По прогнозу аналитической компании AERC, экономика Казахстана имеет хорошие перспективы для роста в 2026 году, ожидается увеличение валового внутреннего продукта (ВВП) на 4,8% по модели совокупного предложения и на 4,9% по модели совокупного спроса. В актуальном макроэкономическом обзоре отмечается, что внутренние экономические вызовы могут быть связаны с политическими реформами, которые начнутся в начале 2026 года.
В 2025 году Казахстан продемонстрировал самый высокий рост реального ВВП с 2011 года на уровне 6,5% по сравнению с предыдущим годом. Основными факторами роста остаются сектора, не связанные с внешней торговлей, такие как транспорт, торговля и строительство. Несмотря на рост добычи нефти до рекордных уровней в 2025 году, положительное воздействие на текущий счет не наблюдается, так как экспорт остается на низком уровне из-за ухудшения условий торговли, а добыча и переработка металлов не показывают улучшений.
AERC подчеркивает, что проактивная экономическая политика правительства и реализация крупных инфраструктурных проектов создают положительный фискальный эффект. Однако высокие ставки по кредитам, а также двузначный уровень инфляции в 2025 году создают дополнительные вызовы. Основными факторами инфляционного давления названы расширение фискальной политики, реализация национального проекта МЭКС, либерализация цен на горюче-смазочные материалы и высокая инфляционнаяExpectations. Аналитики также указывают на риски, связанные с глобальной неопределенностью и торговыми войнами, которые могут способствовать дальнейшему снижению цен на биржевых товарах.
В 2026 году AERC прогнозирует среднегодовую инфляцию на уровне 9,5%, что ниже по сравнению с 11,4% в 2025 году. Ожидается, что часть инфляционного давления будет смягчена из-за приостановки проекта МЭКС и заморозки либерализации цен на ГСМ. Кроме того, планируется ужесточение монетарных условий, включая повышение минимальных резервных требований и расширение выпуска краткосрочных нот Нацбанка. Также прогнозируется, что среднегодовой курс доллара составит 546 тенге, в то время как дефицит бюджета достигнет 3,3% от ВВП, а дефицит текущего счета составит 4,3% от ВВП на фоне более быстрого роста импорта по сравнению с экспортом.
