Отчётность за четвёртый квартал часто помогает понять, в каком направлении компания будет двигаться в ближайшие месяцы. Результаты терапевтических компаний в целом оказались сильными, но внутри сектора картина неоднородна: одни игроки заметно превзошли ожидания, тогда как другие столкнулись с более слабыми прогнозами или недобором по ключевым метрикам.
Что поддерживает сектор и что ему мешает
В ближайшие годы у компаний, разрабатывающих методы лечения различных заболеваний и расстройств, есть серьёзные факторы роста:
- развитие прецизионной медицины;
- использование искусственного интеллекта для повышения эффективности поиска перспективных решений;
- растущий спрос на препараты для лечения редких заболеваний.
Но одновременно на сектор давят и ограничения:
- усиление внимания к ценообразованию на лекарства;
- неопределённость в регулировании;
- конкуренция со стороны более крупных фармацевтических компаний с большим объёмом ресурсов.
На этом фоне 11 терапевтических компаний, за которыми ведётся наблюдение, в четвёртом квартале в совокупности показали сильные результаты. Их выручка в среднем превысила консенсус-прогнозы аналитиков на 7,1%.
При этом рынок отреагировал спокойно: в среднем котировки этих компаний после публикации отчётности почти не изменились.
BioMarin: рост выручки не снял вопросов к прогнозу
BioMarin Pharmaceutical, торгующаяся на NASDAQ под тикером BMRN, разрабатывает и коммерциализирует препараты, воздействующие на коренные причины редких генетических заболеваний, особенно у детей. Компания известна тем, что создаёт методы лечения состояний, для которых ранее часто не существовало терапевтических вариантов.
В четвёртом квартале BioMarin получила выручку в размере 874,6 миллиона долларов, что на 17% больше, чем годом ранее. Этот показатель оказался на 4,8% выше ожиданий аналитиков.
Однако, несмотря на превышение прогноза по выручке, квартал был для компании не столь сильным в более широком смысле. Главной проблемой стало существенное отставание от ожиданий аналитиков по прогнозу прибыли на акцию за полный год.
Президент и генеральный директор BioMarin Александр Харди заявил: «В 2025 году операционное совершенство привело к укреплению финансовых результатов, включая двузначный рост выручки, высокую прибыльность и увеличение денежного потока. Мы также продвинули несколько препаратов в нашем портфеле разработок и завершили год объявлением о приобретении Amicus».
Именно BioMarin представила самое слабое обновление годового прогноза среди всей группы компаний. Поэтому негативная реакция рынка не стала неожиданностью: с момента публикации отчётности акции снизились на 12% и сейчас торгуются по 55,37 доллара.
Novavax: лучший рост и самый сильный сюрприз
Novavax, акции которой торгуются на NASDAQ под тикером NVAX, развивает наночастичную технологию, имитирующую молекулярную структуру возбудителей заболеваний. Компания разрабатывает и коммерциализирует белковые вакцины против инфекционных заболеваний, делая основной акцент на вакцине от COVID-19 и комбинированных кандидатах в респираторные вакцины.
Выручка Novavax в четвёртом квартале составила 147,1 миллиона долларов, увеличившись на 66,6% в годовом выражении. Это на 57,4% выше ожиданий аналитиков.
Компания провела исключительно сильный квартал: она не только превзошла прогнозы по прибыли на акцию, но и очень заметно обошла ожидания по выручке.
Среди сопоставимых компаний Novavax показала:
- самое быстрое увеличение выручки;
- самое большое превышение аналитических оценок.
Рынок воспринял результаты положительно, хотя и без резкой переоценки: после отчёта акции выросли на 2,4% и сейчас торгуются по 9,76 доллара.
United Therapeutics: слабее ожиданий, но акции выросли
United Therapeutics, торгующаяся на NASDAQ под тикером UTHR, была основана матерью, которая искала лечение для лёгочной артериальной гипертензии у своей дочери. Компания разрабатывает и продаёт препараты для лечения хронических заболеваний лёгких и других опасных для жизни состояний, с основным фокусом на терапии лёгочной гипертензии.
В четвёртом квартале выручка United Therapeutics составила 790,2 миллиона долларов, что на 7,4% выше уровня годичной давности. Однако этот результат оказался на 2,5% ниже ожиданий аналитиков.
Квартал вышел более слабым, чем ожидалось: компания допустила заметное отставание от прогнозов по выручке. Более того, именно United Therapeutics показала худший результат относительно аналитических оценок среди всей рассматриваемой группы.
Интересно, что это не помешало росту котировок. После публикации отчёта акции прибавили 11,3% и сейчас стоят 527,05 доллара.
Halozyme: быстрый рост выручки, но давление из-за прибыли
Halozyme Therapeutics, акции которой торгуются на NASDAQ под тикером HALO, известна технологией ENHANZE. Она позволяет переводить препараты, которые обычно требуют длительных внутривенных инфузий, в формат подкожных инъекций, занимающих всего несколько минут. Компания разрабатывает и лицензирует эту платформу для подкожной доставки инъекционных лекарств.
Выручка Halozyme в четвёртом квартале достигла 451,8 миллиона долларов, увеличившись на 51,6% по сравнению с прошлым годом. Это на 0,6% выше ожиданий аналитиков.
Но в целом квартал оказался скорее слабым: компания существенно недобрала относительно прогнозов по прибыли на акцию, а также не дотянула до ожиданий по годовому прогнозу прибыли на акцию.
После публикации отчётности акции снизились на 21,1% и сейчас торгуются по 63,53 доллара.
Moderna: падение выручки, но сильная реакция рынка
Moderna, торгующаяся на NASDAQ под тикером MRNA, вышла на мировой уровень во время пандемии COVID-19 благодаря одной из первых эффективных вакцин. Компания разрабатывает препараты на основе матричной РНК, которые направляют клетки организма на выработку белков с терапевтическим или профилактическим эффектом при различных заболеваниях.
В четвёртом квартале Moderna получила выручку в размере 678 миллионов долларов, что на 29,8% меньше, чем годом ранее. Несмотря на падение, этот показатель всё же превысил ожидания аналитиков на 2,7%.
Квартал для компании оказался исключительным: она также превзошла прогнозы по прибыли на акцию и уверенно обошла ожидания по выручке.
При этом именно Moderna показала самые слабые темпы роста выручки среди сопоставимых компаний, поскольку её выручка сократилась сильнее всех. Тем не менее рынок отреагировал очень позитивно: после выхода отчётности акции выросли на 30,5% и сейчас торгуются по 52,34 доллара.
Главный вывод по сектору
Четвёртый квартал подтвердил, что в терапевтическом сегменте сохраняется сильный спрос на инновационные разработки, особенно в областях редких заболеваний, вакцин и новых платформ доставки препаратов. В среднем компании сектора смогли превзойти ожидания по выручке, что говорит о достаточно устойчивом операционном фоне.
Но реакция рынка показала, что для инвесторов важны не только уже достигнутые результаты, но и качество дальнейших ориентиров. BioMarin увеличила выручку, но пострадала из-за слабого обновления годового прогноза. Novavax продемонстрировала наиболее мощный квартал по темпам роста и масштабу превышения ожиданий. United Therapeutics разочаровала по выручке, однако её акции выросли. Halozyme столкнулась с давлением из-за слабых показателей прибыли и прогноза. Moderna, несмотря на сокращение выручки, получила сильную поддержку рынка благодаря общему качеству отчёта.
В более широком контексте сектор остаётся между двумя силами: с одной стороны, его поддерживают технологические достижения и спрос на специализированные методы лечения, с другой — рост ограничивают ценовое давление, регуляторные риски и конкуренция со стороны крупных фармкомпаний.
Источник: finance.yahoo.com
