Сезон отчетности за четвертый квартал в сегменте брендированных фармацевтических компаний подошел к концу, и результаты оказались неоднородными. В центре внимания — Pfizer, а также ее конкуренты по отрасли. Общая картина показывает: у сектора есть сильные долгосрочные драйверы роста, но краткосрочные результаты и реакция рынка остаются смешанными.
Что поддерживает сектор, а что мешает
У производителей оригинальных лекарств сохраняются важные факторы поддержки:
- развитие прецизионной медицины;
- все более активное использование искусственного интеллекта для повышения эффективности разработки препаратов;
- рост мирового спроса на лечение хронических и редких заболеваний.
Но одновременно отрасль сталкивается и с серьезными ограничениями:
- усилением внимания со стороны регуляторов;
- давлением на цены со стороны государств и страховых компаний;
- риском так называемых патентных обрывов для ключевых блокбастер-препаратов.
Патентные обрывы особенно болезненны для сектора, потому что после истечения патентов на рынок выходят дженерики. Это усиливает конкуренцию и заставляет фармкомпании снова искать следующий крупный источник роста.
Общая картина по отрасли
10 компаний из сегмента брендированных лекарств, за которыми ведется наблюдение, представили смешанные результаты за четвертый квартал. В совокупности их выручка оказалась на 1,7% ниже консенсус-прогноза аналитиков.
Даже несмотря на то, что отдельные компании выглядели лучше других, в целом акции сектора снизились. В среднем после публикации последних отчетов котировки этих бумаг упали на 3%.
Pfizer: выручка выше ожиданий, но квартал не был однозначным
Pfizer, ведущая историю с 1849 года, когда два немецких иммигранта открыли в Бруклине бизнес по производству тонких химикатов, сегодня представляет собой глобальную биофармацевтическую компанию, которая занимается открытием, разработкой, производством и продажей лекарств и вакцин для широкого круга заболеваний и состояний.
По итогам квартала Pfizer получила выручку в размере 17,56 млрд долларов, что на 1,2% меньше, чем годом ранее. При этом показатель превысил ожидания аналитиков на 5,5%.
Однако, несмотря на сильный результат по общей выручке, квартал для компании был смешанным. С одной стороны, Pfizer уверенно превзошла прогнозы по выручке. С другой — органическая выручка оказалась значительно слабее ожиданий аналитиков.
Реакция рынка на отчет была умеренно позитивной: с момента публикации результатов акции выросли на 2,8% и сейчас торгуются по 27,40 доллара.
Eli Lilly: самый быстрый рост выручки в группе
Eli Lilly, основанная в 1876 году ветераном Гражданской войны и фармацевтом, недовольным низким качеством лекарств, занимается разработкой и производством препаратов для лечения диабета, ожирения, онкологических, иммунологических и неврологических заболеваний.
Компания сообщила о квартальной выручке в 19,29 млрд долларов. Это на 42,6% больше, чем годом ранее, и на 7,4% выше ожиданий аналитиков.
Отчет Eli Lilly можно назвать выдающимся: компания не только существенно превзошла прогнозы по выручке, но и дала прогноз по выручке на весь год выше ожиданий аналитиков.
Среди рассмотренных компаний именно Eli Lilly показала самые высокие темпы роста выручки. Тем не менее, несмотря на сильные показатели по сравнению с конкурентами, рынок воспринял отчет прохладно: после публикации результатов акции снизились на 5,2% и сейчас торгуются по 951,77 доллара.
Corcept Therapeutics: слабый отчет, но рост акций
Corcept Therapeutics сосредоточена на гормоне стресса кортизоле, который влияет на все — от обмена веществ до работы иммунной системы. Компания разрабатывает и продает препараты, регулирующие кортизол, для лечения эндокринных заболеваний, рака и неврологических болезней.
Выручка Corcept составила 202,1 млн долларов, что на 11,1% больше год к году. Однако это оказалось на 18,5% ниже ожиданий аналитиков.
Квартал был разочаровывающим: компания заметно недобрала как по выручке, так и по прибыли на акцию относительно прогнозов рынка.
При этом реакция акций оказалась неожиданно сильной: с момента публикации отчетности бумаги выросли на 16,8% и сейчас торгуются по 42,62 доллара.
Bristol-Myers Squibb: сильный квартал и хороший прогноз
Bristol-Myers Squibb ведет историю с 1887 года, а современное название компания получила после преобразующего слияния в 1989 году. Она занимается разработкой и продажей рецептурных препаратов для лечения тяжелых заболеваний, включая рак, болезни крови, иммунологические и сердечно-сосудистые заболевания.
Квартальная выручка компании составила 12,5 млрд долларов, что на 1,3% выше уровня прошлого года. Этот показатель превысил ожидания аналитиков на 4,8%.
В целом квартал оказался очень сильным: Bristol-Myers Squibb не только превзошла прогнозы по выручке, но и представила прогноз по выручке на весь год выше ожиданий рынка.
После публикации результатов акции выросли на 2,5% и сейчас торгуются по 59,05 доллара.
Collegium Pharmaceutical: нейтральная выручка, слабая реакция рынка
Collegium Pharmaceutical развивает технологии, снижающие риск злоупотребления препаратами, в чувствительной сфере обезболивания, где особенно остро стоит проблема зависимости. Компания разрабатывает и продает специализированные лекарства для лечения умеренной и сильной боли, включая опиоидные препараты с защитой от злоупотребления.
Выручка Collegium Pharmaceutical составила 205,4 млн долларов, что на 12,9% выше, чем годом ранее. Этот результат совпал с ожиданиями аналитиков.
Если смотреть шире, квартал также получился смешанным. Компания дала прогноз по выручке на весь год выше ожиданий аналитиков, но при этом существенно недотянула до прогнозов по прибыли на акцию.
Среди сопоставимых компаний именно у Collegium Pharmaceutical обновление годового прогноза оказалось самым слабым. После публикации отчетности акции упали на 26,9% и сейчас торгуются по 33,44 доллара.
Что показывают результаты сектора
Отчетность подтверждает важную особенность фармацевтического рынка: даже сильные на первый взгляд цифры не всегда гарантируют положительную реакцию акций. Инвесторы оценивают не только сам факт роста выручки или превышения прогнозов, но и качество этого роста, органическую динамику, прогнозы на год и устойчивость бизнеса на фоне регуляторного давления и будущей конкуренции с дженериками.
Именно поэтому внутри одного и того же сектора можно увидеть противоположные реакции: Pfizer выросла после смешанного квартала, Eli Lilly снизилась после очень сильного отчета, Corcept прибавила после разочаровывающих результатов, а Collegium резко упала на фоне неоднозначной отчетности и слабого обновления прогноза.
Источник: finance.yahoo.com
