Конец сезона отчетности — удобный момент, чтобы оценить, как компании из сектора управления отходами справляются с текущей экономической средой. По итогам четвертого квартала картина в отрасли оказалась смешанной: восемь отслеживаемых компаний показали результаты разного качества, а совокупная выручка в целом совпала с ожиданиями аналитиков.
При этом реакция рынка была сдержанной. В среднем акции этих компаний после публикации отчетов снизились на 5,7%.
Почему сектор управления отходами считается устойчивым
У компаний этого сектора есть несколько факторов устойчивости:
- часть из них имеет лицензии на работу с опасными материалами;
- многие услуги оказываются по контрактам;
- часть работ обязательна по закону, не зависит от желания клиента или носит регулярный характер.
Все это делает выручку более предсказуемой. Но у бизнеса есть и ограничения. Регулирование может стать препятствием: новые экологические нормы способны сделать прежние услуги неактуальными или вынудить компании вкладывать значительный капитал в соблюдение новых требований. Кроме того, сектор зависит от экономического цикла. Например, процентные ставки сильно влияют на промышленное производство и коммерческие проекты, которые как раз и создают отходы и побочные продукты.
Enviri: лучший результат в группе
Enviri (NYSE: NVRI), чья история когда-то была связана с охлаждением первого крытого катка в США в XIX веке, сегодня предоставляет услуги для сталелитейной отрасли и обращения с отходами.
В четвертом квартале компания отчиталась о выручке в размере 555 млн долларов, что соответствует уровню прошлого года. Этот показатель превысил ожидания аналитиков на 0,7%.
Квартал для Enviri оказался исключительно сильным: компания превзошла прогнозы аналитиков как по прибыли на акцию, так и по EBITDA.
Председатель совета директоров и генеральный директор Enviri Ник Грасбергер сказал: «2025 год стал для Enviri трансформационным и завершился уверенными финансовыми результатами в четвертом квартале».
Несмотря на сильный отчет, после публикации результатов акции компании снизились на 3,4% и сейчас торгуются по 18,46 доллара.
Montrose: хорошие результаты, но слабая реакция рынка
Montrose (NYSE: MEG), созданная для защиты обсаженной деревьями двухполосной дороги, работает в сферах мониторинга качества воздуха, экологических лабораторных испытаний, соблюдения нормативных требований и экологического консалтинга.
Выручка компании в четвертом квартале составила 193,3 млн долларов, увеличившись на 2,2% год к году. Это на 2,5% выше ожиданий аналитиков.
Для бизнеса это тоже был очень сильный квартал: компания превысила прогнозы по прибыли на акцию и скорректированной операционной прибыли.
Однако, хотя квартал выглядел достойно на фоне конкурентов, рынок воспринял отчет прохладно. С момента публикации акции Montrose снизились на 3,4% и сейчас торгуются по 22,58 доллара.
Quest Resource: самое слабое звено
Quest Resource (NASDAQ: QRHC), которая помогает компаниям перерабатывать корпоративные отходы и повышать устойчивость бизнеса, предоставляет услуги в сфере обращения с отходами и переработки.
В четвертом квартале выручка компании составила 58,91 млн долларов, что на 15,8% меньше, чем годом ранее. Показатель оказался на 3,8% ниже ожиданий аналитиков.
Квартал был разочаровывающим: компания допустила существенное недовыполнение прогнозов как по выручке, так и по EBITDA.
Quest Resource показала худший результат в группе по сравнению с ожиданиями аналитиков, а также самое медленное изменение выручки. Реакция рынка была ожидаемо негативной: акции после отчета упали на 13,1% и сейчас стоят 1,26 доллара.
Casella Waste Systems: быстрый рост выручки, но слабый прогноз
Casella Waste Systems (NASDAQ: CWST), начавшаяся с того, что основатель вывозил мусор на пикапе, купленном на школьные сбережения, сегодня оказывает услуги по обращению с отходами для бизнеса, жителей и государственных структур.
Выручка компании в четвертом квартале достигла 469,1 млн долларов, увеличившись на 9,7% год к году. Этот результат совпал с ожиданиями аналитиков.
Однако в остальном квартал оказался более слабым: компания существенно недотянула до прогнозов по скорректированной операционной прибыли и не выполнила ожидания по EBITDA.
Casella Waste Systems показала самый быстрый рост выручки среди компаний группы, но при этом дала самое слабое обновление прогноза на весь год среди конкурентов. После публикации отчетности акции компании упали на 23,1% и сейчас торгуются по 77,84 доллара.
Clean Harbors: лучший сюрприз относительно прогнозов
Clean Harbors (NYSE: CLH), работающая с 1980 года, предоставляет экологические и промышленные услуги, включая утилизацию опасных и неопасных отходов, а также ликвидацию аварийных разливов.
По итогам четвертого квартала компания получила выручку в 1,5 млрд долларов, что на 4,8% больше, чем годом ранее. Это на 2,5% выше ожиданий аналитиков.
Квартал был сильным: компания также заметно превзошла прогнозы по выручке и прибыли на акцию.
Именно Clean Harbors показала самое сильное превышение аналитических оценок среди сопоставимых компаний. В отличие от большей части сектора, ее акции после отчета выросли на 6,5% и сейчас торгуются по 286,67 доллара.
Что показывают итоги квартала по сектору
Результаты четвертого квартала подтверждают, что сектор управления отходами остается относительно устойчивым благодаря контрактной модели, обязательному характеру части услуг и более предсказуемому денежному потоку. Но даже в такой отрасли компании сильно различаются по качеству исполнения.
- Enviri выделилась как лучшая компания в группе благодаря сильному исполнению и превышению прогнозов по прибыли и EBITDA.
- Montrose также показала сильный квартал, но не получила поддержки от рынка.
- Quest Resource оказалась главным аутсайдером по темпам выручки и отклонению от ожиданий аналитиков.
- Casella Waste Systems лидировала по росту выручки, но инвесторов разочаровали прибыльность и обновленный годовой прогноз.
- Clean Harbors стала лидером по масштабу превышения аналитических оценок и единственной среди перечисленных компаний заметно выросла после отчета.
Поведение акций после публикации отчетности показывает, что для инвесторов сейчас важны не только текущие результаты, но и качество прибыли, прогнозы и способность компаний выдерживать давление регулирования и экономического цикла.
Источник: finance.yahoo.com
