Delta Air Lines завершила первый квартал 2026 года с рекордной выручкой для января—марта и заметным ростом скорректированной прибыли, однако резкое удорожание топлива и инвестиционные убытки ухудшили результат по стандартам GAAP. Это показывает, что спрос на авиаперевозки остается устойчивым, но основное давление на прибыльность отрасли сейчас создает именно топливо.
Сильные операционные результаты и убыток по GAAP
Скорректированная доналоговая прибыль Delta в первом квартале составила 532 миллиона долларов, что на 42% больше, чем годом ранее. При этом по GAAP компания получила доналоговый убыток в размере 214 миллионов долларов из-за роста расходов на топливо и инвестиционных потерь.
На скорректированной основе авиакомпания заработала 0,64 доллара на акцию при скорректированной операционной выручке 14,2 миллиарда долларов. Это рекордный показатель для мартовского квартала и на 9,4% выше уровня прошлого года. Операционная выручка по GAAP составила 15,9 миллиарда долларов, а убыток на акцию по GAAP — 0,44 доллара.
Топливо стало главным источником давления
Ключевой проблемой для Delta, как и для всей авиационной отрасли, остается топливо. В первом квартале компания платила в среднем 2,62 доллара за галлон на скорректированной основе, что на 7% больше, чем годом ранее.
Во втором квартале Delta ожидает совокупную цену топлива примерно на уровне 4,30 доллара за галлон. По форвардной кривой это означает рост топливных расходов более чем на 2 миллиарда долларов.
Именно поэтому компания меняет свою тактику: она намерена замедлить наращивание провозных мощностей, сохранить объем мощностей во втором квартале на уровне прошлого года и быстрее перекладывать возросшие топливные расходы в цены билетов.
Дополнительную поддержку должна дать нефтеперерабатывающая операция Delta: по оценке компании, во втором квартале она принесет выгоду в размере 300 миллионов долларов.
Генеральный директор Эд Бастиан заявил: «Спрос остается сильным, и мы предпринимаем действия для защиты нашей маржи и денежного потока. Это включает значительное сокращение роста провозных мощностей со смещением вниз до тех пор, пока не улучшится ситуация с топливом, а также быстрые меры по компенсации более высоких расходов на топливо».
Прогноз на второй квартал остается положительным
Несмотря на топливное давление, Delta сохранила достаточно уверенный прогноз на второй квартал. Компания ожидает:
- прибыль в размере от 1,00 до 1,50 доллара на акцию;
- операционную маржу в диапазоне 6%–8%;
- рост общей выручки на уровне низких двузначных процентов по сравнению с прошлым годом.
Это означает, что перевозчик рассчитывает компенсировать часть роста затрат за счет сохраняющегося спроса, дисциплины в управлении мощностями и повышения цен.
Спрос остается широким и устойчивым
В первом квартале рост спроса был заметен по нескольким ключевым направлениям, а не только в отдельных сегментах. Это важно, потому что говорит о достаточно широкой базе доходов компании.
- Выручка от премиальных билетов выросла на 14% — до 5,4 миллиарда долларов.
- Доходы от программ лояльности и связанных направлений увеличились на 13% — до 1,2 миллиарда долларов.
- Вознаграждение от American Express выросло на 10% — более чем до 2 миллиардов долларов.
- Корпоративные продажи достигли рекордного уровня для первого квартала, причем рост выручки показали все отраслевые сегменты.
Компания также сослалась на недавний корпоративный опрос: 85% респондентов ожидают, что их расходы на деловые поездки во втором квартале либо вырастут, либо останутся на прежнем уровне. Это подтверждает, что корпоративный сегмент пока поддерживает общий спрос.
Баланс остается устойчивым
Финансовое положение Delta в конце квартала также улучшилось. Скорректированный чистый долг снизился до 13,5 миллиарда долларов. Это на 760 миллионов долларов меньше, чем на конец 2025 года, и ниже уровня 2019 года.
Ликвидность составила 8,1 миллиарда долларов, включая 3,1 миллиарда долларов невыбранной возобновляемой кредитной линии. Свободный денежный поток за квартал достиг 1,2 миллиарда долларов.
Эти показатели важны, потому что дают компании больший запас прочности в условиях роста расходов на топливо и сохраняющейся неопределенности по издержкам.
Не только топливо: растут и другие расходы
Дополнительное давление на рентабельность создают и нетопливные удельные расходы. В первом квартале они выросли на 6% по сравнению с прошлым годом. Компания объяснила это более слабым, чем планировалось, ростом провозных мощностей, а также увеличением расходов на экипажи.
Delta ожидает, что во втором квартале рост нетопливных удельных расходов сохранится примерно на таком же уровне. Таким образом, авиакомпания сталкивается сразу с двумя направлениями роста затрат: дорогим топливом и повышенными операционными расходами вне топлива.
Что показывают результаты компании
Отчет Delta отражает сразу две тенденции. С одной стороны, авиаперевозчик демонстрирует сильную выручку, устойчивый спрос, рост премиального и корпоративного сегментов, а также улучшение баланса. С другой стороны, именно стоимость топлива остается главным фактором риска для прибыли отрасли.
Ответ компании строится на трех основных мерах:
- сдерживание роста провозных мощностей;
- повышение цен для компенсации расходов;
- использование преимуществ собственного нефтеперерабатывающего бизнеса.
Итоги первого квартала показывают, что Delta пока удается удерживать операционную устойчивость даже при резком росте затрат. Однако дальнейшая динамика прибыли во многом будет зависеть от того, насколько быстро улучшится топливная среда и сможет ли компания полностью переложить дополнительные расходы на рынок.
Источник: Yahoo Finance
