Акции Avis Budget Group за последние шесть месяцев подешевели на 34,6% и торгуются по $101,91. Снижение произошло в том числе после более слабых квартальных результатов, а оценка компании остается сдержанной из-за ухудшения ключевых финансовых показателей.
Осторожность в отношении Avis Budget Group связана прежде всего с тремя факторами: сокращением выручки, снижением доходности вложенного капитала и высокой долговой нагрузкой на фоне отрицательного денежного потока. Несмотря на падение котировок, компания, по этим параметрам, пока не выглядит достаточно привлекательной для включения в портфель.
Снижение выручки и отдачи на капитал
За последние два года выручка Avis Budget Group снижалась в среднем на 1,5% в год. Это заметный разворот по сравнению с более долгосрочной пятилетней динамикой и может указывать на ослабление спроса или изменение отраслевого цикла.
Еще один негативный сигнал — снижение ROIC, то есть рентабельности инвестированного капитала. Этот показатель отражает, сколько операционной прибыли компания получает на привлеченные средства, включая долг и собственный капитал. Падение ROIC в последние несколько лет может говорить о том, что у бизнеса становится меньше возможностей для прибыльного роста.
Долг и нехватка денежных средств
Дополнительное давление создает финансовое положение компании. За последний год Avis Budget Group израсходовала $762,5 млн денежных средств, тогда как объем долга достиг $6,07 млрд. При этом на балансе компании было только $519 млн наличных.
Такое сочетание крупной задолженности и отрицательного денежного потока повышает риски для инвесторов. Если фундаментальные показатели компании быстро не улучшатся, ей может потребоваться привлечение нового капитала для продолжения деятельности. Для акционеров это может означать размывание долей, если финансирование будет привлекаться на невыгодных условиях.
Оценка компании
После недавнего падения акции Avis Budget Group торгуются с прогнозным коэффициентом P/E на уровне 25,7. Однако даже более низкая цена акций не компенсирует в полной мере риски, связанные с ухудшением финансовых показателей и балансом компании.
В этих условиях оценка остается осторожной по крайней мере до тех пор, пока Avis Budget Group не начнет стабильно генерировать свободный денежный поток или пока объявленные планы финансирования не отразятся на ее балансе.
Источник: finance.yahoo.com
