Акции Lennar Corporation, американского застройщика жилья, в марте снизились на 24%, свидетельствуют данные S&P Global Market Intelligence. Бумаги компании сейчас торгуются более чем на 50% ниже своего исторического максимума на фоне роста издержек в строительстве и ослабления спроса на жилье в США.
Одной из главных причин падения стали квартальные результаты, опубликованные в марте. Выручка Lennar составила 6,6 млрд долларов, что оказалось ниже ожиданий Уолл-стрит на уровне не менее 6,84 млрд долларов. Компания осталась прибыльной, однако ее прибыль тоже не дотянула до прогнозов рынка.
Выручка Lennar снизилась с 7,6 млрд долларов за тот же период годом ранее. Давление на показатели оказывает слабый спрос со стороны покупателей жилья в США: при нынешних ценах и высоких ипотечных ставках все меньше людей могут позволить себе покупку дома, так как ежемесячные платежи заметно выросли.
Средняя цена продажи дома Lennar в прошлом квартале опустилась до 374 тыс. долларов против 408 тыс. долларов год назад. Это, в свою очередь, привело к снижению валовой маржи до 15,2%.
Опасения инвесторов усилились и из-за нового роста инфляционных рисков, связанных с подорожанием нефти. На рынке опасаются, что ипотечные ставки в США останутся высокими дольше, чем ожидалось, а это продолжит ухудшать доступность жилья для покупателей и будет дольше сдерживать прибыль Lennar.
На фоне падения котировок Lennar активно выкупает собственные акции в рамках программы обратного выкупа. За последние пять лет количество акций в обращении сократилось на 20%, что в долгосрочной перспективе может поддержать прибыль на акцию, когда ситуация на жилищном рынке станет более благоприятной для застройщиков.
Компания также переводит бизнес на модель земельных опционов, которая предполагает меньше прямых предварительных затрат на покупку земли за счет работы с финансовыми партнерами. Ожидается, что это снизит нагрузку на баланс, ускорит оборот запасов и увеличит свободный денежный поток, который можно будет направлять акционерам.
Сейчас акции Lennar торгуются с коэффициентом цена/прибыль (P/E) 12,6. При этом чистая прибыль компании сократилась до 1,7 млрд долларов с пиковых 4,5 млрд долларов. Рыночная капитализация Lennar составляет 22 млрд долларов.
Источник: Yahoo Finance
