Акции Meta Platforms и Pinterest выглядят как одни из наиболее просевших технологических бумаг, которые могут быть интересны долгосрочным инвесторам, несмотря на сохраняющиеся риски. Обе компании работают в цифровой рекламе, показывают высокий уровень вовлеченности аудитории, но рынок с осторожностью относится к их перспективам на фоне крупных расходов на искусственный интеллект и нестабильности в рекламной отрасли.
Общая нервозность инвесторов связана с тем, что компании тратят огромные суммы на развитие инфраструктуры искусственного интеллекта, а рынок пока не уверен, окупятся ли эти вложения. Дополнительное давление создает неопределенность вокруг того, как ИИ повлияет на бизнес и экономику в целом. На этом фоне многие технологические акции заметно подешевели.
Среди таких бумаг отдельно выделяются Meta Platforms и Pinterest.
Meta: сильные результаты на фоне падения акций
Несмотря на уверенные операционные показатели, с начала года акции Meta Platforms снизились на 13%.
В четвертом квартале выручка компании, владеющей соцсетями Facebook и Instagram, выросла на 24% по сравнению с тем же периодом прошлого года и почти достигла 59,9 млрд долларов. Рост обеспечили увеличение числа рекламных показов на 18% и повышение средней цены за рекламу на 6% в экосистеме приложений компании.
Рост выручки отразился и на денежном потоке. Операционный денежный поток за период составил 36,2 млрд долларов против 28,0 млрд долларов годом ранее. В результате общий операционный денежный поток за 2025 год достиг примерно 116 млрд долларов.
Инвесторов при этом беспокоят масштабы будущих расходов. Руководство Meta ожидает, что капитальные затраты в 2026 году составят от 115 млрд до 135 млрд долларов. Компания связывает такие вложения с большими возможностями роста, которые, по мнению менеджмента, открывает искусственный интеллект.
Генеральный директор Meta Марк Цукерберг на телефонной конференции по итогам четвертого квартала в конце января заявил: «Мы сейчас наблюдаем серьезное ускорение в сфере ИИ. Я ожидаю, что 2026 год станет годом, когда эта волна ускорится еще сильнее по нескольким направлениям».
Такие инвестиции почти наверняка будут давить на рентабельность. Однако после недавнего снижения котировок оценка компании стала менее напряженной: на момент публикации акции Meta торговались с коэффициентом цена/прибыль около 24. При росте выручки на 24% и запасе денежных средств и рыночных ценных бумаг более чем на 81 млрд долларов такая оценка выглядит умеренной.
Pinterest: рекордная аудитория, но давление на рекламу
У Pinterest ситуация иная. Платформа визуального поиска и идей демонстрирует быстрый рост аудитории, хотя финансовые показатели в последнее время выглядят менее ровно.
В четвертом квартале число ежемесячно активных пользователей Pinterest по всему миру выросло на 12% в годовом выражении и достигло рекордных 619 млн. При этом квартальная выручка увеличилась на 14%, что оказалось ниже темпа предыдущего квартала, когда рост составлял 17%.
На рекламные доходы компании давит сложная ситуация у рекламодателей. Особенно это заметно в сегменте розничной торговли, где компании сокращают расходы на рекламу.
Финансовый директор Pinterest Джулия Доннелли на конференции по итогам квартала сказала: «Наши крупнейшие рекламодатели из сферы розничной торговли создали более существенное встречное давление, чем мы ожидали, поскольку они стремились защитить свою рентабельность в этой динамичной среде и сократили расходы на рекламу».
Руководство компании также предупредило, что это давление сохранится и в первом квартале.
В то же время менеджмент Pinterest считает, что компания может выиграть от распространения ИИ. Генеральный директор Pinterest Билл Реди заявил: «По мере ускорения внедрения ИИ борьба за универсальный поиск становится все более открытой, поскольку крупнейшие игроки направляют капитал в универсальные [большие языковые модели]. Но поиск, созданный под конкретные задачи, по-прежнему побеждает в ключевых вертикалях, таких как путешествия и потребительские товары».
Объясняя отличие Pinterest, он добавил: «Наше отличие очевидно. Мы используем ИИ для визуального поиска, поиска идей и покупок, а не для универсального текстового поиска».
Акции Pinterest торгуются с коэффициентом цена/прибыль около 30. Бумагу нельзя назвать дешевой, но при успешной реализации стратегии в эпоху ИИ вовлеченность пользователей и эффективность рекламы могут заметно вырасти. Дополнительным фактором может стать стабилизация ситуации в розничной торговле и на рекламном рынке.
Какие риски видит рынок
Обе компании сталкиваются с заметными краткосрочными рисками.
-
У Meta крупные капитальные расходы могут существенно давить на свободный денежный поток и рост прибыли, особенно если монетизация ИИ займет больше времени, чем ожидается, или не даст привлекательной отдачи.
-
У Pinterest зависимость от рынка розничной рекламы может и дальше ограничивать рост выручки, если рекламодатели продолжат сокращать бюджеты в ближайшие кварталы.
Тем не менее обе компании рассматриваются как потенциально привлекательные бумаги на долгий срок, особенно для инвесторов, готовых ждать восстановления розничной среды и улучшения настроений на рекламном рынке.
Источник: The Motley Fool
