Сезон отчетности за четвертый квартал в сегменте компаний беспроводной связи, кабельного и спутникового телевидения завершился на более слабой ноте. В целом по семи отслеживаемым компаниям сектора выручка оказалась на уровне консенсус-прогнозов аналитиков. При этом котировки акций после публикации результатов держались уверенно: в среднем бумаги выросли на 7,2%.
Почему этот сегмент остается сложным для инвесторов
Компании этого направления относятся к сектору потребительских товаров и услуг не первой необходимости. Это означает, что при ухудшении экономической ситуации или изменении потребительских предпочтений клиенты могут сравнительно легко сократить такие расходы или вовсе от них отказаться.
Для долгосрочных инвесторов, ориентированных на горизонт в пять лет, здесь есть структурная проблема:
- спрос в секторе во многом зависит от отдельных удачных продуктов и предложений;
- затраты клиентов на смену поставщика обычно невелики;
- потребители часто ведут себя непостоянно.
По этой причине лишь немногие компании способны стабильно наращивать спрос и прибыль на длинной дистанции. Именно поэтому высокая оценка качества бизнеса в этом секторе встречается редко.
Что поддерживает рынок, а что давит на него
Операторы беспроводной связи, кабельного и спутникового телевидения зарабатывают на платном ТВ, широкополосном интернете и мобильной связи, используя масштабную фиксированную инфраструктуру. У этого бизнеса есть несколько факторов поддержки:
- рост потребления интернет-трафика и пропускной способности;
- возможность объединять видео, интернет и мобильную связь в пакетные предложения;
- государственные субсидии на развитие широкополосного доступа в сельских районах.
Но встречных факторов тоже много, и они весьма ощутимы:
- продолжается отказ пользователей от традиционного платного телевидения;
- обновление сетей требует значительных капитальных затрат, включая развитие оптоволоконной инфраструктуры и внедрение 5G;
- агрессивные промоакции и ценовая конкуренция сжимают маржу;
- регулирование цен и вопросы сетевой нейтральности создают дополнительную неопределенность;
- стриминговые платформы все чаще обходят традиционных дистрибьюторов, из-за чего ценность классического пакета платного ТВ снижается.
AT&T стала лучшей по темпам роста
AT&T, основанная Александром Грэмом Беллом, — международный телекоммуникационный конгломерат, предоставляющий услуги связи и интернета.
Компания сообщила о выручке в размере 33,47 миллиарда долларов, что на 3,6% больше по сравнению с прошлым годом. Этот результат превысил ожидания аналитиков на 2,1%. В целом квартал для AT&T оказался достойным: компания также превзошла прогнозы по прибыли на акцию.
Именно AT&T показала самый быстрый рост выручки среди всех компаний группы. После выхода отчетности акции выросли на 23,3% и сейчас торгуются по 28,35 доллара.
Результаты конкурентов
Verizon, образованная в 1984 году как Bell Atlantic после разделения Bell System на семь компаний, также входит в число крупнейших телекоммуникационных операторов США.
Выручка Verizon составила 36,38 миллиарда долларов, увеличившись на 2% год к году. Это на 0,7% выше ожиданий аналитиков. Компания выглядела лучше многих конкурентов, однако квартал получился неоднозначным: прогноз по скорректированной операционной прибыли был превышен, а по EBITDA компания немного недотянула.
Рынок в целом воспринял результаты позитивно: с момента публикации отчетности акции Verizon выросли на 24% и сейчас стоят 49,37 доллара.
Optimum Communications, базирующаяся в Лонг-Айленд-Сити, предоставляет в США услуги кабельного телевидения, интернета, телефонии и телевещания.
Компания получила выручку в размере 2,18 миллиарда долларов, что на 2,3% ниже прошлогоднего уровня. При этом показатель превысил ожидания аналитиков на 2,3%. Несмотря на это, квартал оказался слабее: компания существенно не дотянула до прогнозов по прибыли на акцию и скорректированной операционной прибыли.
Реакция рынка была ожидаемо негативной: акции снизились на 18,2% и сейчас торгуются по 1,33 доллара.
Comcast, ранее известная как American Cable Systems, — международная телекоммуникационная компания с широким набором услуг.
Выручка Comcast составила 30,88 миллиарда долларов, увеличившись на 1,7% год к году. Однако этот результат оказался на 4,5% ниже ожиданий аналитиков. В целом квартал был слабым, поскольку компания также допустила заметное отставание от прогнозов по выручке и скорректированной операционной прибыли.
Среди сопоставимых компаний Comcast показала худший результат относительно ожиданий аналитиков. После отчетности акции снизились на 1,2% и сейчас стоят 28,08 доллара.
Cable One, основанная в 1986 году, оказывает услуги высокоскоростного интернета, кабельного телевидения и телефонии, в основном на небольших рынках США.
Выручка Cable One составила 363,7 миллиона долларов, что на 6,1% меньше, чем годом ранее. Показатель оказался на 1,2% ниже ожиданий аналитиков. Квартал также вышел слабым: компания не выполнила прогнозы по выручке и скорректированной операционной прибыли.
Cable One показала самые медленные темпы роста выручки среди своих конкурентов. После публикации результатов акции снизились на 1,4% и сейчас торгуются по 89,67 доллара.
Главный вывод по сектору
Итоги квартала показывают, что сектор по-прежнему находится между устойчивым спросом на связь и интернет, с одной стороны, и сильным конкурентным и технологическим давлением — с другой. В такой среде особенно выделяются компании, которые способны не просто удерживать клиентов, но и показывать рост выручки выше рынка и лучше ожиданий аналитиков.
По итогам отчетного сезона именно AT&T стала главным победителем среди рассматриваемых компаний: она обеспечила самый высокий рост выручки в группе, превзошла прогнозы рынка и получила сильную позитивную реакцию инвесторов.
Источник: finance.yahoo.com
