Акции Microsoft (NASDAQ: MSFT) переживают один из самых тяжелых периодов в 2026 году. С начала года бумаги компании подешевели на 25%: если 1 января они торговались по 483,62 доллара, то к моменту публикации 27 марта их цена снизилась до 359,14 доллара.
По данным за XXI век, это худшее начало года для Microsoft. Если же смотреть на динамику с октября 2025 года, нынешнее падение стало для компании самым сильным со времен финансового кризиса 2008 года в относительном выражении и крупнейшим за всю историю в абсолютных цифрах.
В конце октября акции Microsoft стоили около 542 долларов, а рыночная стоимость всей компании превышала 4 триллиона долларов. При цене акций на 27 марта капитализация Microsoft составляет примерно 2,7 триллиона долларов. Это означает, что с октября компания потеряла около 1,3 триллиона долларов рыночной стоимости.
Для сравнения: второй по масштабу обвал в истории Microsoft произошел в 2022 году и составил примерно 1 триллион долларов. Таким образом, кризис начала 2026 года оказался больше примерно на 300 миллиардов долларов.
Почему Microsoft потеряла 1,3 триллиона долларов
Значительная часть снижения акций Microsoft, по-видимому, связана со ставкой компании на искусственный интеллект и ее связями с более широким ИИ-сектором, особенно с OpenAI, разработчиком ChatGPT.
Одним из наиболее заметных эпизодов стало резкое падение капитализации после публикации квартального отчета, который можно было считать очень сильным. Несмотря на это, за одну торговую сессию стоимость Microsoft сократилась на 360 миллиардов долларов.
Обвал 29 января, как отмечается, был в первую очередь вызван раскрытием того, что почти половина портфеля невыполненных заказов Microsoft связана с OpenAI. При этом OpenAI быстро расходует денежные средства и ожидает убыток в 2026 году на уровне 14 миллиардов долларов.
Позже дополнительное давление на компанию оказала ситуация вокруг платформы Copilot. Она столкнулась с сильной негативной реакцией из-за агрессивного внедрения в различные системы, включая Windows.
В частности, аналитическая компания Melius Research назвала ИИ одним из факторов, из-за которых присвоила акциям осторожную оценку и целевую цену.
Удар по репутации компании
Одновременно Microsoft сталкивается с заметными репутационными проблемами. Это, как отмечается, отражает и набирающее популярность прозвище Microslop.
Многие пользователи жалуются, что Windows 11 — слабая, медленная и нестабильная операционная система. Некоторые наблюдатели считают, что ускоренное прекращение поддержки Windows 10 было попыткой вынудить клиентов перейти на, как утверждается, худший продукт.
Популярность Microsoft также страдает из-за ее ИИ-программ и связанных с ними инициатив. Растущее число увольнений в технологическом секторе и ряде других отраслей часто связывают именно с развитием искусственного интеллекта.
Дополнительный удар по репутации наносит и то, что такие сокращения персонала нередко подаются как доказательство того, что ИИ успешно выполняет задачу, ради которой его создавали: заменяет людей более дешевым программным обеспечением и оборудованием.
Кризис затронул не только Microsoft
В последние месяцы давление испытывает весь технологический сектор. Даже Nvidia (NASDAQ: NVDA), крупнейшая компания мира по рыночной капитализации и один из главных фаворитов фондового рынка после 2022 года, потеряла почти 1 триллион долларов с октябрьских максимумов.
Среди причин замедления называются неубедительный путь ИИ-компаний к прибыльности, их постоянная потребность в больших объемах финансирования, а также, как сообщается, ограниченное влияние этой технологии на производительность у тех, кто ее использует.
Кроме того, несколько недавних отчетов указывают, что так называемые «галлюцинации» ИИ — случаи, когда система очень уверенно выдает слабые или полностью вымышленные ответы, — по сути, неизбежны при нынешних основах исследований.
Поскольку ИИ часто продвигают как технологию, которая в будущем сможет работать автономно, необходимость либо мириться с крайне ненадежными результатами, либо сохранять штат людей для проверки фактов, в значительной степени подрывает базовое ценностное предложение таких решений.
Риски для 2026 года сохраняются
Дополнительные проблемы создала война с Ираном, которая привела к серьезным сбоям в цепочках поставок, в том числе ресурсов, прямо и косвенно важных для технологического сектора. Если ситуация быстро не разрешится, вся отрасль может вскоре столкнуться с новым внешним давлением.
Учитывая центральную роль Microsoft среди ИИ-компаний и в технологическом секторе в целом, а также собственные неудачи компании, слабый старт 2026 года на фондовом рынке, как отмечается, выглядит следствием серьезных структурных проблем и их распространения между множеством взаимосвязанных компаний.
При этом благодаря своим масштабам и финансовым ресурсам компания, основанная Биллом Гейтсом, крайне маловероятно столкнется с полным крахом, даже если нынешний кризис сохранится в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Источник: Finbold
