Акции Microsoft, Meta Platforms и Alphabet в этом году заметно снизились, однако среди этих трех компаний наиболее привлекательной для покупки сейчас выглядит Alphabet. Такая оценка связана с сочетанием более быстрого роста облачного бизнеса, сильной прибыли и диверсифицированной структуры бизнеса.
По состоянию на момент публикации Meta в четверг теряла более 8% за день. С начала года акции Microsoft упали на 24%, Meta — на 17%, Alphabet — на 10%.
Распродажа, вероятно, отражает более широкую переоценку рынком огромных капитальных затрат, необходимых для развития инфраструктуры искусственного интеллекта, а также геополитическую неопределенность. Кроме того, снижение может быть частично связано с передышкой после впечатляющего роста акций в период с начала 2023 года до конца 2025 года.
Почему Microsoft и Meta оцениваются осторожнее
Бизнес Microsoft остается очень сильным, но, по этой оценке, сталкивается с серьезными рисками. Во втором квартале 2026 финансового года, завершившемся 31 декабря 2025 года, выручка компании выросла на 17% в годовом выражении, до 81,3 млрд долларов.
Руководство отдельно отметило рост направления Microsoft Cloud, которое объединяет различные облачные сервисы компании. Финансовый директор Microsoft Эми Худ заявила: «Выручка Microsoft Cloud в этом квартале превысила 50 млрд долларов, что отражает высокий спрос на наш портфель услуг».
При этом облачный бизнес Microsoft, по этой оценке, растет медленнее, чем у Alphabet. Выручка Azure и других облачных сервисов — облачной вычислительной части в составе Microsoft Cloud — увеличилась на 39% по сравнению с прошлым годом. Это сильный результат, но он уступает недавним темпам роста Google Cloud. Кроме того, по масштабу этот бизнес Microsoft все еще меньше, чем Amazon Web Services у Amazon, поэтому компания не лидирует ни по темпам роста, ни по размеру.
Также отмечается риск того, что программный бизнес Microsoft может пройти через сложный период адаптации к миру, где все большую роль играет искусственный интеллект. Одновременно Alphabet продолжает укреплять позиции со своим пакетом офисных и рабочих сервисов, что рассматривается как реальная конкурентная угроза многолетнему доминированию Microsoft в корпоративном сегменте.
Meta Platforms тоже работает в непростой ситуации. В четвертом квартале, завершившемся 31 декабря 2025 года, выручка компании выросла почти на 24% год к году, до 59,9 млрд долларов.
Однако компания, по этой оценке, по-прежнему слишком сильно зависит от своего основного бизнеса — социальных сетей. Недостаточная диверсификация делает акции по своей природе более рискованными, особенно если бюджеты на цифровую рекламу сократятся или внимание пользователей сместится в сторону новых платформ.
Дополнительную тревогу вызывает динамика прибыльности. В четвертом квартале прибыль Meta на акцию выросла менее чем на 11% год к году, до 8,88 доллара, хотя выручка прибавила 24%. Это рассматривается как заметный тревожный сигнал, особенно потому, что замедление роста прибыли происходит еще до выхода капитальных затрат на запланированный компанией уровень в 2026 году.
Менеджмент Meta ожидает, что капитальные затраты в 2026 году вырастут до диапазона от 115 млрд до 135 млрд долларов, поскольку компания закупает вычислительные мощности для развития своих ИИ-проектов. На фоне уже замедляющегося роста прибыли столь агрессивные расходы оставляют очень мало пространства для ошибок.
Чем выделяется Alphabet
Alphabet, материнская компания Google, по этой оценке, предлагает наиболее привлекательное сочетание роста и устойчивости. В четвертом квартале выручка компании увеличилась на 18% в годовом выражении, до 113,8 млрд долларов.
Главным драйвером стал облачный сегмент. Выручка Google Cloud подскочила на 48% по сравнению с прошлым годом, почти до 18 млрд долларов. Это означает, что Google Cloud растет значительно быстрее облачных бизнесов Amazon и Microsoft. При этом сегмент становится важным источником прибыли: операционная прибыль Google Cloud в квартале выросла более чем вдвое и превысила 5 млрд долларов.
Дополнительной опорой для компании остается доминирующее положение в поиске, которое обеспечивает высокую прибыльность и позволяет финансировать масштабные инициативы в области искусственного интеллекта и облачных технологий. На фоне двузначного роста выручки в поиске и ускорения облачного бизнеса прибыль Alphabet на акцию в четвертом квартале выросла более чем на 31% год к году, до 2,82 доллара.
Как и конкуренты, Alphabet также резко увеличивает расходы. Компания прогнозирует капитальные затраты в 2026 году на уровне от 175 млрд до 185 млрд долларов. Риск состоит в том, что если отдача от инвестиций в ИИ придет позже, чем ожидается, столь крупные вложения могут сильнее, чем предполагают инвесторы, ухудшить рентабельность.
Тем не менее диверсифицированный и быстро растущий бизнес Alphabet, а также ускоряющееся развитие облачной платформы, по этой оценке, лучше подготавливают компанию к этому инвестиционному циклу, чем ее конкурентов. При коэффициенте цена/прибыль около 26 акции Alphabet рассматриваются как удачная точка входа.
Итоговый вывод заключается в том, что именно Alphabet выглядит явным фаворитом и лучшей акцией для покупки на текущем снижении среди Microsoft, Meta и Alphabet.
Источник: Yahoo Finance
