Акции компаний страхования жизни завершили четвертый квартал не слишком уверенно. В целом результаты 12 отслеживаемых компаний оказались более слабыми, чем ожидал рынок: совокупная выручка в группе в основном совпала с консенсус-прогнозами аналитиков, но сильного позитивного импульса отчетность не дала. После публикации результатов котировки сектора в среднем снизились на 9%.
Что влияет на сектор страхования жизни
Бизнес страховщиков жизни строится на сборе страховых премий в обмен на будущие выплаты — либо в случае смерти застрахованного, либо в форме пенсионного дохода. Поэтому для отрасли особенно важны процентные ставки, из-за чего сектор остается цикличным.
- При высоких ставках страховщики могут реинвестировать портфели облигаций и других инструментов с фиксированным доходом под более привлекательную доходность.
- При снижении ставок эта возможность ухудшается, что давит на финансовые показатели.
При этом у отрасли есть и структурные драйверы роста. Старение населения поддерживает спрос на пенсионные и накопительные продукты. Кроме того, искусственный интеллект и аналитика данных создают возможности для более точного андеррайтинга и повышения операционной эффективности.
С другой стороны, сектор сталкивается с давлением со стороны более гибких insurtech-компаний, которые ставят под угрозу традиционные модели дистрибуции страховых продуктов.
MetLife: рост выручки не спас от разочарования
MetLife, основанная в 1863 году группой нью-йоркских предпринимателей в эпоху Гражданской войны в США, предоставляет по всему миру страхование, аннуитеты, программы для сотрудников и услуги по управлению активами.
В четвертом квартале компания получила выручку в размере 24,19 млрд долларов, что на 22,6% больше, чем годом ранее. Однако этот результат оказался на 9,3% ниже ожиданий аналитиков. В целом квартал для компании получился слабым: MetLife существенно недобрала как по выручке, так и по оценкам чистых заработанных премий.
Именно MetLife показала худший результат в группе по отклонению от прогнозов аналитиков. Реакция рынка оказалась предсказуемо негативной: с момента публикации отчетности акции снизились на 12% и торгуются по 68,63 доллара.
Jackson Financial: лучший рост выручки, но акции тоже упали
Jackson Financial была выделена из британской страховой группы Prudential plc в 2021 году после более чем 60 лет работы в качестве ее американской «дочки». Компания предлагает аннуитетные продукты и пенсионные решения, помогающие американцам накапливать и защищать пенсионные сбережения и доходы.
Выручка Jackson Financial в четвертом квартале составила 2,01 млрд долларов, увеличившись на 719% в годовом выражении. Это на 4,4% выше ожиданий аналитиков. Компания провела исключительный квартал: она заметно превзошла прогнозы по выручке, а также оказалась лучше ожиданий по прибыли на акцию.
Среди сопоставимых компаний Jackson Financial показала самые высокие темпы роста выручки. Но даже на фоне сильного отчета рынок остался недоволен: после публикации результатов акции упали на 11,9% и сейчас торгуются по 103,07 доллара.
Другие участники сектора: слабость заметна во многих отчетах
Не только MetLife столкнулась с прохладной реакцией рынка. Ряд других страховщиков жизни также показали квартал слабее ожиданий.
- Unum Group (NYSE: UNM) ведет историю с 1848 года и специализируется на программах финансовой защиты работников через работодателей, включая страхование на случай инвалидности, жизни, несчастных случаев, критических заболеваний, а также стоматологическое и офтальмологическое страхование. Компания отчиталась о выручке 3,25 млрд долларов, что соответствует уровню прошлого года, но на 1,1% ниже ожиданий аналитиков. Квартал оказался разочаровывающим: Unum существенно не дотянула до прогнозов по балансовой стоимости на акцию и по прибыли на акцию. После отчетности акции снизились на 3,4% — до 73,13 доллара.
- Horace Mann Educators (NYSE: HMN), основанная в 1945 году и названная в честь реформатора образования XIX века, которого называли «отцом американского общественного образования», выпускает страховые и пенсионные продукты для педагогов и других работников государственного сектора. Ее квартальная выручка составила 434,8 млн долларов, что на 6,3% выше, чем годом ранее. Тем не менее показатель оказался на 2,5% ниже ожиданий аналитиков. Квартал был слабым и из-за значительного недобора по прогнозам балансовой стоимости на акцию. Акции после отчетности упали на 7,6% — до 41,51 доллара.
- Aflac (NYSE: AFL), известная по рекламе с фирменной уткой, которая с 2000 года выкрикивает «Aflac!», продает дополнительные медицинские и страховые полисы жизни, предусматривающие денежные выплаты напрямую страхователям на расходы, не покрытые основной страховкой. Выручка компании составила 4,28 млрд долларов, что соответствует уровню прошлого года. Это на 2,9% ниже ожиданий аналитиков. Квартал оказался более медленным, чем рассчитывал рынок: компания не дотянула как по выручке, так и по прибыли на акцию. Акции снизились на 5,4% — до 107,51 доллара.
Главный вывод по сектору
Хотя отдельные компании показали сильные стороны — например, Jackson Financial выделилась резким ростом выручки и опережением прогнозов, — в целом четвертый квартал для страховщиков жизни оказался вялым. Основная картина такова:
- результаты сектора в среднем не дали заметного повода для оптимизма;
- многие компании не оправдали ожиданий аналитиков по ключевым метрикам;
- рынок после отчетности в основном отреагировал снижением котировок;
- MetLife оказалась самым слабым участником группы по сравнению с ожиданиями аналитиков.
Это показывает, что даже в отрасли с долгосрочными драйверами — такими как старение населения, спрос на пенсионные решения и возможности ИИ — краткосрочная динамика по-прежнему сильно зависит от качества квартальных результатов, точности прогнозов и чувствительности бизнеса к процентным ставкам.
Источник: finance.yahoo.com
