Фонд Vanguard S&P 500 ETF (тикер: VOO), крупнейший ETF в мире, по-прежнему может оставаться базовой частью инвестиционного портфеля, однако инвесторам стоит снизить ожидания по доходности американских крупных компаний на долгий срок. Такой вывод следует на фоне прогнозов Vanguard и других крупных финансовых компаний, которые ждут более скромной отдачи от акций США в ближайшие 5–10 лет.
В конце прошлого года Vanguard представила прогноз по рынкам капитала на 2026 год и более дальнюю перспективу. Компания ожидает, что в следующие 5–10 лет американские акции будут приносить в среднем 4–5% в год. В Vanguard отметили, что сдержанный прогноз «почти в одиночку обусловлен нашей оценкой соотношения риска и доходности у крупных технологических компаний». Основными рисками там считают завышенные оценки крупных технологических акций и «созидательное разрушение со стороны новых участников сектора, которое подрывает совокупную прибыльность».
При этом Vanguard видит более высокую потенциальную доходность у стоимостных акций, бумаг компаний малой капитализации, а также у международных и развивающихся рынков, поскольку инвесторы могут начать уходить из американских компаний крупной капитализации.
Схожих взглядов придерживаются и другие крупные участники рынка. Goldman Sachs еще в конце 2024 года заявлял, что следующее десятилетие может стать «мертвым десятилетием» с доходностью около 3% в год. Charles Schwab прогнозирует среднегодовую доходность американских акций крупной капитализации на уровне 5,9% в ближайшие 10 лет, при этом международные и развивающиеся рынки, как ожидается, покажут лучший результат.
JPMorgan Chase также ожидает, что крупные американские компании будут приносить в среднем 6,7% в год в течение следующих 10 лет, а давление на результат окажут высокие оценки акций. Банк тоже прогнозирует опережающую динамику международных и развивающихся рынков.
Если эти оценки оправдаются, будущая доходность окажется примерно вдвое ниже или даже меньше половины средней годовой доходности S&P 500 за предыдущие 10 лет — 12,9% в период с 1 января 2016 года по 31 декабря 2025 года. Зато такие показатели будут ближе к среднему годовому росту около 5%, который индекс показывал за десятилетие с 1 января 2006 года по 31 декабря 2015 года.
ETF, отслеживающий 500 крупнейших компаний, торгующихся в США, по-прежнему может считаться важной частью любого портфеля. Речь идет не только о Vanguard S&P 500 ETF, но и о схожих фондах, таких как State Street SPDR S&P 500 ETF (SPY) и iShares Core S&P 500 ETF. Однако на фоне ожиданий более низкой долгосрочной доходности по американским акциям крупной капитализации инвесторам, вероятно, стоит уделять больше внимания диверсификации.
В качестве возможного подхода рассматривается сохранение или добавление в портфель Vanguard S&P 500 ETF либо аналогичного фонда, но одновременно — более широкое распределение средств, в том числе в ETF на стоимостные акции, а также международные и развивающиеся рынки.
Источник: finance.yahoo.com
