Руководство Nvidia заявило, что компания намерена направлять не менее 50% свободного денежного потока на возврат капитала акционерам через выкуп акций и дивиденды. Об этом во время сессии вопросов и ответов для финансовых аналитиков на GTC 2026 сообщили гендиректор Jensen Huang и финансовый директор Colette Kress.
Хуан сказал, что основными направлениями использования денежных средств остаются рост компании и развитие экосистемы Nvidia — от интегрированного аппаратного стека до поддержки программного обеспечения. При этом, по его словам, компания все равно будет генерировать значительный свободный денежный поток.
Кресс уточнила, что Nvidia рассчитывает направлять как минимум половину свободного денежного потока на возврат капитала акционерам, особенно во второй половине года, когда компания завершит часть наиболее капиталоемких инвестиций.
Хотя Nvidia прямо не объявляла о повышении дивидендов, масштаб ожидаемого свободного денежного потока делает такой шаг вероятным. Сейчас компания выплачивает квартальный дивиденд в размере 0,01 доллара на акцию. В 2026 финансовом году на это ушло 974 млн долларов, поэтому почти вся программа возврата капитала сейчас приходится на обратный выкуп акций.
В 2026 финансовом году выручка Nvidia составила 215,9 млрд долларов, а свободный денежный поток — 96,6 млрд долларов. Это позволило направить 41,1 млрд долларов на выкуп акций и дивиденды, что соответствует 42,6% свободного денежного потока.
Консенсус-прогноз аналитиков предполагает, что в 2027 финансовом году прибыль на акцию Nvidia достигнет 8,28 доллара против 4,90 доллара годом ранее. Если применить тот же темп роста — 69% — к свободному денежному потоку, он может составить около 163,3 млрд долларов в 2027 финансовом году. В таком случае на выкуп акций и дивиденды может быть направлено более 80 млрд долларов.
В материале отмечается, что другие крупные технологические компании, в том числе Apple и Microsoft, сочетают обратный выкуп акций с растущими дивидендами для вознаграждения акционеров. Alphabet и Meta Platforms также ввели дивиденды в 2024 году, хотя они по-прежнему существенно уступают их бюджетам на buyback.
Смена бизнес-модели
Дополнительным аргументом в пользу увеличения дивидендов называется изменение структуры бизнеса Nvidia. В компании считают, что суперцикл инвестиций в инфраструктуру дата-центров со временем ослабнет. Однако Nvidia, как отмечается, не зависит чрезмерно от разовых продаж оборудования.
Программное обеспечение Nvidia глубоко встроено в ее аппаратные решения по модели «экстремального кодизайна» для ИИ-центров обработки данных. Эти стоечные системы включают графические процессоры, центральные процессоры и сетевое оборудование. Программная платформа CUDA существует уже 20 лет, и системы на ее основе широко используются в ИИ-центрах обработки данных.
В квартальном отчете от 25 февраля и на мероприятии GTC компания уделила большое внимание переломному моменту в сфере инференса — переходу от обучения моделей искусственного интеллекта к их практическому внедрению и использованию. Токены описываются как «валюта» использования ИИ-моделей для выполнения задач, например для встраивания агентного ИИ в корпоративные процессы. Такая модель сравнивается с облачными сервисами, где вычисления, хранение данных и сетевые ресурсы учитываются и оплачиваются по факту использования.
Архитектуры Blackwell и Rubin, как отмечается, специально оптимизированы для инференса с низкой задержкой и высокой пропускной способностью, чтобы обрабатывать как можно больше токенов. Это помогает Nvidia получать повторяющуюся выручку от работающего оборудования за счет корпоративного ПО, контрактов на поддержку, облачного обслуживания и лицензирования сервисов инференса. Если будущие архитектуры Nvidia продолжат повышать скорость обработки токенов, это будет стимулировать крупных облачных провайдеров покупать или арендовать такое оборудование.
По этой логике рост рынка инференса должен снизить зависимость Nvidia от инвестиционного суперцикла и увеличить долю регулярной выручки. Такая модель, как отмечается, хорошо подходит для финансирования крупной программы возврата капитала, в которой основную роль по-прежнему играют обратные выкупы, но дивиденды могут занимать все более заметное место.
Также отмечается, что выплата и регулярное повышение дивидендов может расширить базу инвесторов Nvidia за счет тех, кто ориентируется на пассивный доход и предпочитает покупать акции на длительный срок.
Источник: The Motley Fool
