Oracle все заметнее отходит от образа традиционного поставщика программ для баз данных и управления информацией. Главным двигателем роста компании стало облачное направление Oracle Cloud Infrastructure, или OCI, а дополнительный импульс ему дает спрос на мощности для обучения моделей искусственного интеллекта.
Компания отмечает, что интерес к инфраструктурным облачным сервисам через OCI резко вырос. На телефонной конференции по итогам третьего квартала 2026 финансового года Oracle сообщила, что этот бизнес уже превышает целевой уровень валовой маржи в 30% по мере превращения накопленного портфеля заказов объемом 553 млрд долларов в фактическую выручку. При этом услуги, связанные с базами данных, безопасностью и хранением данных, приносят еще более высокую маржу, поэтому для Oracle особенно важно расширять использование этих сервисов среди клиентов OCI.
Руководство компании также описывает так называемый «эффект ореола»: развитие облачной инфраструктуры помогает продавать и другие продукты Oracle. Спрос на обучение ИИ-моделей в OCI облегчает внедрение ИИ-сервисов и цифровых агентов в программные продукты формата SaaS, то есть программное обеспечение по подписке. Одновременно корпоративные клиенты, использующие прикладные решения Oracle, получают стимул переносить свои рабочие нагрузки в OCI, если это позволяет сократить расходы.
Соруководитель Oracle Майк Сицилия заявил, что компания использует собственную инфраструктуру как инструмент экономии для заказчиков. По его словам, при крупных преобразованиях ИТ-систем Oracle может помочь клиентам высвободить бюджет за счет переноса нагрузок в OCI, поскольку платформа, как утверждает компания, позволяет выполнять эти задачи быстрее, эффективнее и дешевле, чем предложения конкурентов.
Однако этот рост требует значительных затрат. В последнем квартале Oracle зафиксировала отрицательный свободный денежный поток на уровне 24,7 млрд долларов, при этом у компании увеличивается долгосрочная задолженность. Иными словами, бизнес активно вкладывает деньги в расширение, но пока это сопровождается сильным оттоком наличности.
Основной риск для Oracle заключается в том, что расходы на строительство дата-центров могут оказаться чрезмерными, крупные контракты с важными клиентами, включая OpenAI, могут не реализоваться, а традиционный программный бизнес со временем начнет терять позиции. Тем не менее такой сценарий в компании считают маловероятным, поскольку ее решения для баз данных и управления данными по-прежнему играют важную роль в отраслях, где особенно критичны надежность и работа с чувствительной информацией, включая государственный сектор, финансы и здравоохранение.
Сицилия также подчеркнул, что крупные корпоративные заказчики не собираются быстро отказываться от ключевых систем, таких как платформы управления розничной торговлей, основные банковские системы, системы депозитных счетов или электронные медицинские карты, в пользу набора отдельных ИИ-функций. По его словам, от клиентов, напротив, звучит противоположный сигнал: критически важные системы остаются необходимыми.
Дополнительной опорой для Oracle становится мультиоблачная стратегия. Она построена так, чтобы уменьшать задержки в работе сервисов: компания встраивает собственное программное обеспечение в нативном виде в облачные платформы других крупных игроков, таких как Amazon, Microsoft и Alphabet, вместо того чтобы перемещать данные между разными облаками. В сочетании со специализированными центрами OCI это усиливает позиции традиционного высокомаржинального программного бизнеса Oracle в эпоху ИИ.
Таким образом, Oracle сочетает новую инфраструктуру, рассчитанную на задачи искусственного интеллекта, с давно существующим бизнесом по подписным корпоративным приложениям. Такое сочетание рассматривается как сильное преимущество на долгий срок. Но, несмотря на эти конкурентные плюсы, вложения в компанию остаются вариантом прежде всего для инвесторов, готовых принимать высокий уровень риска из-за значительной долговой нагрузки и масштабных расходов на расширение облачной инфраструктуры.
