Реальная инфляция в Казахстане значительно превышает официальные данные, что вызывает тревогу у экспертов. По информации Damu Capital Management, цены растут примерно на 50% быстрее, чем показывает статистика. Экономист Жанат Нургалиев отмечает, что фактическая инфляция связана с базовой ставкой Национального банка, установленной на уровне 16,5%. Основные факторы, способствующие росту цен, включают увеличение тарифов на жилищно-коммунальные услуги и топливо, а также активное кредитование населения.
Темпы роста казахстанской экономики оказывают дополнительное давление на инфляцию. В первом полугодии 2025 года валовый внутренний продукт (ВВП) увеличился на 6,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что может привести к «перегреву» экономики. Экономический рост обусловлен в основном внутренним спросом и инвестициями, в то время как чистый экспорт показывает скромный или даже отрицательный вклад.
Ситуация усугубляется ростом потребительских кредитов на фоне стагнации реальных доходов. Кредитный портфель населения в июле 2025 года вырасти на 23% по сравнению с прошлым годом, однако реальные заработные платы практически не изменились, а общие доходы населения снизились. Экономисты предупреждают о риске «псевдоустойчивого» роста, когда экономика расширяется за счет долгов, что только усиливает инфляционное давление.
Для стабилизации ситуации эксперты рекомендуют соблюдать осторожность в денежно-кредитной и бюджетной политике. Без контроля роста денежной массы и кредитования быстрое экономическое развитие может привести к дальнейшему ускорению инфляции и нестабильности национальной валюты.
