Аналитический обзор АФК указывает на значительное увеличение инфляционных ожиданий в Казахстане в перспективе до четырех лет. Рост этих ожиданий отражается в изменениях безрисковой кривой доходности, которая, по мнению экспертов, служит основным индикатором экономической ситуации.
С начала текущего года доходности государственных облигаций, не подверженных риску, значительно возросли. Особенно это заметно в сегменте облигаций с сроком обращения от одного до четырех лет, где наблюдается увеличение в пределах 300 до 450 базисных пунктов. Этот рост вызван, в первую очередь, повышением базовой ставки и постоянным инфляционным давлением.
Аналитики отмечают, что участники рынка демонстрируют повышенную чувствительность к среднесрочным денежным условиям, указывая на ожидания продолжения высокой инфляции на протяжении следующих нескольких лет. Факторы, такие как жесткая денежно-кредитная политика и ослабление курса тенге, способствуют формированию этих ожиданий и делают их более устойчивыми.
АФК подчеркивает, что динамика доходностей не просто отражает текущее состояние экономики, но также указывает на долгосрочные риски. К числу таких рисков эксперты относят макроэкономическую нестабильность, возможные налоговые изменения и внешний экономический фон, которые могут оказывать влияние на инвестиционные стратегии как институциональных, так и частных инвесторов. Ранее было предсказано, что инфляция в стране может достичь 11% в 2025 году, что добавляет неопределенности в экономическую обстановку.
