Акции Intel в этом году растут быстрее Nvidia, однако по текущим финансовым показателям и оценке бизнеса Nvidia выглядит более привлекательной для покупки. Intel показала квартал лучше ожиданий и усиливает позиции в инфраструктуре искусственного интеллекта, но компания все еще остается историей разворота с крупными убытками по GAAP и убыточным контрактным производством. Nvidia, напротив, уже демонстрирует очень быстрый рост выручки и прибыли.
Intel в первом квартале увеличила выручку на 7% в годовом выражении, до 13,6 млрд долларов. Скорректированная прибыль на акцию составила 0,29 доллара, что заметно лучше прежнего прогноза руководства, предполагавшего нулевой результат по этому показателю. Выручка подразделения Data Center and AI выросла на 22% и достигла 5,1 млрд долларов.
Генеральный директор Intel Лип-Бу Тан во время конференц-звонка по итогам квартала подчеркнул роль центральных процессоров в эпоху ИИ. «CPU теперь служит уровнем оркестрации и критически важной плоскостью управления для всего стека ИИ», — сказал он.
При этом улучшение показателей Intel еще не означает завершения разворота бизнеса. За квартал компания получила убыток по GAAP в размере 3,7 млрд долларов. Выручка контрактного производственного бизнеса Intel выросла на 16%, до 5,4 млрд долларов, но операционный убыток этого направления составил 2,4 млрд долларов.
После роста котировок на фоне отчетности оценка Intel стала выглядеть все более напряженной. При цене около 83 долларов за акцию бумаги компании торговались более чем по 70 годовым скорректированным прибылям, если пересчитать показатель прибыли на акцию за первый квартал в годовой формат.
Nvidia показала результаты на другом уровне. В четвертом квартале 2026 финансового года, завершившемся 25 января 2026 года, выручка компании выросла на 73% год к году, до 68,1 млрд долларов. Выручка дата-центров увеличилась на 75%, до 62,3 млрд долларов. Прибыль на акцию поднялась на 98% и составила 1,76 доллара.
Прогноз Nvidia на ближайший период также остается очень сильным. Компания ожидает, что в первом квартале 2027 финансового года выручка составит 78 млрд долларов плюс-минус 2%. По сравнению с 44,1 млрд долларов годом ранее это означает рост примерно на 77% в середине диапазона прогноза.
При цене около 208 долларов за акцию бумаги Nvidia торговались примерно по 42 прибылям 2026 финансового года. При этом по консенсус-прогнозу аналитиков на ближайшие 12 месяцев мультипликатор составляет около 25.
Риски есть у обеих компаний. У Nvidia клиентская база сильно сконцентрирована: ее основные покупатели очень крупные и технологически развитые, а часть из них разрабатывает собственные ИИ-чипы. Для обеих компаний также сохраняется цикличность полупроводниковой отрасли: даже на фоне мощного бума ИИ нельзя исключать период замедления роста.
На этом фоне Nvidia выглядит более привлекательной бумагой, чем Intel. Intel показала обнадеживающий квартал, а ее роль в инфраструктуре ИИ, возможно, важнее, чем многие инвесторы предполагали еще год назад. Но компании еще нужно повышать конкурентоспособность продуктов, наращивать поставки, сокращать убытки контрактного производства и доказывать, что внешние клиенты готовы опираться на ее производственную стратегию.
У Nvidia тоже есть риски, и высокая оценка компании по-прежнему предполагает устойчивый спрос на ИИ-инфраструктуру в течение многих лет. Любые признаки замедления роста или давления на маржу могут ударить по акциям. Однако сейчас компания уже показывает стремительный рост, а ее оценка выглядит привлекательнее, чем у Intel.
Источник: The Motley Fool
