Акции Intel резко укрепились после сильного отчета за первый квартал: после публикации результатов бумаги выросли почти на 30%. С августа прошлого года, когда Дональд Трамп встретился с генеральным директором компании Лип-Бу Таном, акции подорожали в четыре раза. До этой встречи Трамп призывал к отставке главы Intel, а после нее, напротив, публично восхищался его «удивительной жизненной историей».
На этом фоне рынок все заметнее делает ставку на восстановление компании, которая долгое время считалась отстающей на фоне бума искусственного интеллекта и роста всего полупроводникового сектора. Однако вместе с улучшением настроений сохраняется главный вопрос: действительно ли Intel получила устойчивое преимущество, или рынок пока лишь рассчитывает на то, что компания сможет справиться с хроническими проблемами исполнения.
Почему настрой инвесторов резко изменился
Еще до конца первого квартала многие участники рынка фактически не верили в Intel. Компания не сумела вернуться даже к максимумам времен пузыря доткомов, а сам рынок долго воспринимал ее как технологического гиганта, который медленно теряет позиции.
Теперь ситуация изменилась. За последний год Intel начала опережать не только многие акции сектора, но и основные рыночные ориентиры. Бумага, которую на Уолл-стрит часто критиковали, превратилась в одного из фаворитов.
Главная причина этого разворота — крайне высокий спрос на CPU на фоне ограниченного предложения. Инвесторы все активнее исходят из того, что в условиях дефицита компания сможет нарастить выгоду, если сумеет поставлять продукцию вовремя и в нужных объемах.
Что мешает Intel полностью убедить рынок
Несмотря на рост оптимизма, у инвесторов остаются серьезные сомнения по поводу производственного исполнения. Intel уже не раз сталкивалась с трудностями при переходе на новые техпроцессы.
- Техпроцесс Intel 18A, соответствующий уровню 1,8 нм, сейчас считается самым передовым из находящихся в разработке. Компания смогла сделать его рабочим, но испытывает трудности с масштабированием производства.
- Intel 3, эквивалентный 7 нм, был задержан из-за проблем на предыдущем этапе.
- Intel 20A задумывался как предшественник 18A, но был отменен для серийного производства, поскольку компания переключила фокус на 18A.
Именно эти сбои в реализации стратегии в последние годы подорвали интерес инвесторов. И хотя рост котировок частично восстановил доверие, фундаментальные вопросы к способности Intel выполнять планы по-прежнему остаются.
Чем занимается Intel
Intel Corporation, основанная в 1968 году, — полупроводниковая компания, работающая в сферах вычислительной техники, сопутствующих продуктов и сервисов. Она ведет деятельность в сегментах DCAI, CCG и Intel Foundry.
Компания обслуживает разработчиков оригинальных устройств, производителей оборудования, поставщиков облачных услуг, а также других производственных и сервисных клиентов. В ее портфель входят решения для дата-центров и ИИ, продукты клиентского направления, а также полупроводниковые компоненты, включая производство пластин, подложек и связанные с этим услуги.
Что показал отчет за первый квартал 2026 финансового года
23 апреля Intel опубликовала результаты за первый квартал 2026 финансового года. Поддержку показателям оказали меры по управлению запасами и ценовой политике. Улучшение цен и более выгодная структура продаж помогли рентабельности: скорректированная валовая маржа по Non-GAAP достигла 41%.
По ключевым сегментам картина выглядела так:
- выручка CCG составила 7,7 млрд долларов, что на 6% ниже по сравнению с предыдущим кварталом;
- выручка от AI PC выросла на 8% квартал к кварталу и теперь превышает 60% в структуре клиентских CPU;
- выручка DCAI достигла 5,1 млрд долларов — это рост на 7% по сравнению с предыдущим кварталом и на 22% в годовом выражении;
- Intel Foundry продолжает оказывать давление на общие результаты компании.
Прогноз на второй квартал и сигналы по рынкам ПК и серверов
На второй квартал Intel ожидает выручку в диапазоне от 13,8 млрд до 14,8 млрд долларов. В середине диапазона, то есть при 14,3 млрд долларов, компания закладывает:
- скорректированную валовую маржу Non-GAAP на уровне 39%;
- налоговую ставку 11%;
- прибыль на акцию в размере 0,20 доллара.
Из-за роста входных затрат и ограничений по поставкам Intel ожидает более слабый спрос на рынке ПК во второй половине года. По итогам всего года компания прогнозирует снижение поставок в штуках на величину в пределах низких двузначных значений.
При этом прогноз по серверному рынку улучшился. Теперь компания ожидает двузначный рост поставок в штуках как для всей отрасли, так и для самой Intel.
Почему инвесторы снова верят в компанию
Позитивные настроения подпитывает не только сам отчет, но и выводы из конференц-звонка с инвесторами. Лип-Бу Тан прямо признал: «В конечном итоге побеждает лучший продукт».
По его словам, Intel внесла многочисленные изменения в архитектуру CPU, чтобы сделать ее подходящей для современных рабочих нагрузок. Кроме того, компания развивает и линейку GPU.
Именно это и формирует инвестиционную логику вокруг Intel. Компания одновременно выступает как разработчик чипов, специалист по передовой упаковке, контрактный производитель и создатель GPU. Такой набор компетенций и раньше мог быть ее сильной стороной, но прежде Intel этим преимуществом не воспользовалась. Сейчас рынок готов поверить, что на этот раз ситуация может сложиться иначе.
Что говорят аналитики Уолл-стрит
После публикации отчетности аналитик TD Cowen Джошуа Бухальтер повысил целевую цену по акциям Intel с 60 до 75 долларов, но сохранил рекомендацию «держать». Jefferies также подняла целевую цену — с 60 до 80 долларов, тоже оставив рейтинг «держать».
Такая реакция аналитиков дополнительно усиливает уверенность инвесторов в бумаге, хотя полного перехода к однозначно позитивной оценке пока не произошло.
Сейчас акции Intel отслеживают 44 аналитика Уолл-стрит, и консенсус-рейтинг по ним остается на уровне «держать». Самая оптимистичная оценка предполагает рост котировок до 95 долларов, что означает потенциальный апсайд в 17%.
В ближайшие дни многие аналитики, как ожидается, пересмотрят свои модели, и средняя целевая цена, вероятно, повысится.
Главный вывод
Сильный квартальный отчет подтвердил, что спрос на процессоры сейчас опережает предложение, и именно это стало ключевым драйвером переоценки Intel на рынке. Компания получает выгоду от ценообразования, структуры продаж и оживления в отдельных сегментах, особенно в AI PC и серверных решениях.
Но одновременно фундаментальный вопрос остается прежним: чтобы закрепить успех, Intel должна доказать, что способна без сбоев реализовать свои производственные и технологические планы. Пока инвесторы готовы делать ставку на это, однако сомнения, связанные с прошлым опытом компании, окончательно не исчезли.
Источник: finance.yahoo.com
