Индекс S&P 500 в 2026 году пережил резкие колебания: после спокойного начала года он упал на 8% на фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке, а в апреле, когда усилились надежды на урегулирование войны с Ираном, обновил исторический максимум. При этом экономика США замедляется, инфляция остается выше целевого уровня Федеральной резервной системы в 2%, а неопределенность вокруг промежуточных выборов и геополитики сохраняет повышенные риски для рынка акций.
В январе и феврале индекс в основном колебался в узком диапазоне — от нулевой динамики до роста примерно на 2%. Затем из-за конфликта с Ираном S&P 500 снизился на 8%. По итогам первого квартала индекс потерял 5,1% — это худший результат для первого квартала со времен медвежьего рынка 2022 года.
Тем не менее в апреле рынок резко восстановился. На фоне оптимизма относительно возможного завершения войны с Ираном S&P 500 достиг нового рекордного уровня. Однако, несмотря на этот отскок, риски, по-прежнему, остаются высокими, поскольку четких сроков и окончательного решения конфликта пока нет.
Экономика замедляется, но признаков спада пока нет
Макроэкономические показатели США указывают на замедление, но пока не свидетельствуют о непосредственной угрозе сокращения экономики. Рост ВВП в четвертом квартале составил всего 1%. Рост занятости застопорился, однако устойчивого сокращения рабочих мест пока не наблюдается. Инфляция в марте ускорилась, хотя часть этого роста, как предполагается, может сойти на нет после урегулирования ситуации с Ираном.
Таким образом, предупреждающих сигналов на рынке немало, но явных тревожных признаков пока нет. Если же последние экономические показатели продолжат ухудшаться, акции могут быстро и резко пойти вниз.
Год промежуточных выборов обычно дает слабую доходность
Дополнительную неопределенность для инвесторов создает и тот факт, что 2026 год — год промежуточных выборов в США. В такие периоды будущая экономическая политика может заметно меняться в зависимости от того, какая партия получит контроль над Палатой представителей и Сенатом. Из-за этого инвесторы обычно стараются не забегать слишком далеко вперед.
Исторически именно годы промежуточных выборов приносили наименьшую доходность в четырехлетнем цикле. С 1950 года S&P 500 в такие годы в среднем прибавлял около 5%. Это, с одной стороны, говорит о необходимости сдержанных ожиданий на оставшуюся часть 2026 года, а с другой — не означает, что новая коррекция неизбежна.
При этом для годов промежуточных выборов характерен и сильный рост после достижения локального минимума. По исследованию Carson Wealth, в течение года после такого минимума в год промежуточных выборов S&P 500 в среднем растет более чем на 30%.
Если минимум для индекса действительно был зафиксирован в конце марта, то с того момента S&P 500 уже вырос более чем на 12%. Исторический опыт показывает, что часть потенциала роста рынок, возможно, уже реализовал, но пространство для дальнейшего подъема еще остается.
Что это значит для рынка дальше
Сейчас рынок балансирует между надеждами на рост после выборов и реальностью, в которой несколько экономических индикаторов движутся в неблагоприятную сторону. Исторические данные предполагают, что у S&P 500 еще может быть потенциал для роста, но ставка на это остается рискованной.
Акции уже полностью восстановились после падения в начале войны с Ираном, хотя сам конфликт еще не завершился. В то же время прогноз по прибыли компаний из индекса S&P 500 на 2026 год остается сильным, и именно это может поддержать котировки во второй половине года, хотя гарантий такого сценария нет.
Источник: finance.yahoo.com
