Индекс S&P 500 продемонстрировал редкий сигнал, который в прошлом нередко предшествовал особенно высокой доходности рынка в следующие годы. По данным главного рыночного стратега Creative Planning Чарли Билелло, резкое падение индекса волатильности CBOE Volatility Index, или VIX, за три недели как минимум на 34,7% с 1990 года происходило 20 раз. Нынешний случай стал пятым по величине.
Исторически после таких эпизодов S&P 500 в среднем прибавлял 19,9% за год с учетом дивидендов. Средняя совокупная доходность за пять лет после подобных спадов волатильности составляла 100,1%. Кроме того, во всех подходящих случаях индекс был выше через два, три, четыре и пять лет после такого трехнедельного падения VIX.
По состоянию на закрытие торгов 17 апреля S&P 500 и Nasdaq Composite находились на рекордных уровнях. Индекс Dow Jones Industrial Average отставал совсем немного и был в одном сильном дне роста от того, чтобы присоединиться к ним. Nasdaq также шел на серии из 13 дней роста подряд — самой длинной в XXI веке.
Поводом для этого сигнала стало резкое снижение рыночной тревожности после мартовского всплеска. В период с 27 февраля по 27 марта VIX вырос с уровня ниже 20 до 31,05. Однако за три недели, завершившиеся 17 апреля, индекс волатильности упал примерно на 44%, до 17,48.
VIX отражает ожидаемую 30-дневную волатильность опционов на S&P 500. Чем выше этот показатель, тем больший страх и неопределенность инвесторы закладывают в динамику рынка.
Всплеск волатильности произошел после того, как 28 февраля американские силы вместе с Израилем начали военные операции против Ирана, после чего Иран закрыл Ормузский пролив для коммерческих судов. Это нарушило поставки около 20 млн баррелей жидких нефтепродуктов в день, что соответствует примерно 20% мирового спроса, и вызвало сильную нервозность на Уолл-стрит.
В последующие недели после начала войны с Ираном цены на нефть и энергоносители резко выросли, что привело к быстрому ускорению инфляции в США за последние 12 месяцев. Неопределенность вокруг продолжительности войны и влияния подорожавшей энергии на инфляцию отправила Dow Jones и Nasdaq Composite в зону коррекции.
Как показывает статистика, подобные резкие откаты волатильности часто совпадают с сильным краткосрочным восстановлением Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq Composite, а также открывают путь к повышенной доходности в будущем. При этом средняя долгосрочная доходность S&P 500 с момента создания индекса составляет около 10% в год с учетом совокупной доходности, что заметно ниже среднего результата после таких эпизодов снижения VIX.
Источник: finance.yahoo.com
