Инвестиции только в ETF на индекс S&P 500 могут быть достаточной основой пенсионного портфеля, но вряд ли должны оставаться его единственным элементом. Такой вывод следует из оценки, согласно которой индекс в долгосрочной перспективе приносил в среднем около 10% годовых, однако при этом не дает полноценной диверсификации и оставляет инвестора без ряда важных классов активов.
Крупнейшие фонды на S&P 500 — Vanguard S&P 500 ETF и iShares Core S&P 500 ETF — вместе управляют активами более чем на 1,6 трлн долларов. Для многих инвесторов именно вложения в S&P 500 становятся основным или единственным инструментом накопления на пенсию.
Тем не менее у такого подхода есть ограничения. На десять крупнейших компаний индекса приходится около 38% его веса, из-за чего S&P 500 остается концентрированным и сильно зависит от небольшого числа технологических акций. Кроме того, индекс смещен в сторону роста, что может означать повышенную волатильность без дополнительных защитных активов.
За последние 10–15 лет S&P 500 показывал результаты лучше многих секторов, инвестиционных стилей и рыночных тем во многом благодаря высокой доле так называемой «Великолепной семерки». При этом сам индекс включает многие крупнейшие компании экономики США, в том числе Apple, Microsoft, Amazon, Walmart, JPMorgan Chase, ExxonMobil, Johnson & Johnson и Visa. Это бизнесы с многомиллиардными денежными потоками, огромной выручкой и многолетней историей, которые автор оценки называет именно тем типом качественных компаний, который способен составить сильный портфель.
Однако инвестиции только в S&P 500 означают отказ сразу от нескольких сегментов рынка и классов активов, которые могут повысить устойчивость портфеля, снизить риск снижения и обеспечить регулярный доход.
Каких активов не хватает
-
Акции малой и средней капитализации. Фонд Vanguard Total Stock Market ETF, инвестирующий во весь рынок акций США, владеет примерно 3 500 бумагами. Около 3 000 акций, которых нет в S&P 500, составляют примерно 25% всей капитализации американского фондового рынка. У компаний малой и средней капитализации другая отраслевая структура и иная чувствительность к экономическим циклам.
-
Иностранные акции. За последний год они показали, что могут расти заметно лучше американского рынка в периоды, когда акции США замедляются. У зарубежных компаний иная экономическая структура и другие факторы чувствительности.
-
Облигации. Хотя они считаются менее интересным активом, облигации помогают уравновешивать риск портфеля и создают важную составляющую дохода. По мере приближения к пенсии их роль в обеспечении безопасности и денежного потока возрастает.
-
Золото. Драгоценные металлы обычно хорошо ведут себя в периоды инфляции и геополитической нестабильности. Традиционно их корреляция с акциями очень низкая, поэтому они могут снижать общий риск.
-
Криптоактивы. Биткоин и другие стейблкоины названы сформировавшимся классом активов. Добавление криптовалют даже в небольшой доле в более широкое распределение активов, по этой оценке, имеет смысл.
Более широкий набор активов позволяет участвовать в разных рыночных циклах, сглаживать общую волатильность портфеля и лучше подстраивать инвестиции под цели и допустимый уровень риска. Основная идея в том, что S&P 500 остается сильным базовым вложением, но для пенсионного портфеля этого недостаточно.
Подход с диверсификацией, как отмечается в материале, нужен не столько для попытки угадать будущих победителей рынка, сколько для снижения концентрации риска. В этом смысле инвестору предлагается ориентироваться на более широкий охват мировой экономики и позволить долгосрочному эффекту сложного процента работать на результат.
Источник: Finance.yahoo.com
