Производитель устройств хранения данных Sandisk с 20 апреля войдет в индекс Nasdaq-100. Акции компании, выделенной из состава Western Digital в начале 2025 года, за последний год выросли более чем на 2 700% на фоне высокого спроса на решения для хранения данных для дата-центров.
В целом Уолл-стрит считает бумаги Sandisk переоцененными. По данным 25 аналитиков, следящих за компанией, медианная целевая цена составляет 843 доллара за акцию, что предполагает снижение примерно на 8% по сравнению с текущей ценой в 921 доллар.
При этом часть аналитиков ожидает дальнейшего роста. В апреле аналитик Evercore Амит Дарьянани представил «бычий» сценарий, при котором акции могут подорожать до 2 600 долларов за штуку. Это означает потенциал роста на 182% от текущего уровня.
Почему Sandisk добавляют в индекс
Nasdaq-100 отслеживает динамику 100 крупнейших нефинансовых компаний, торгующихся на бирже Nasdaq. Финансовые компании из индекса исключены, чтобы он был сосредоточен на секторах роста, прежде всего на информационных технологиях.
Индекс пересматривается ежеквартально, что увеличивает вес акций, показавших лучшие результаты. Кроме того, раз в год, в декабре, проводится его полная ребалансировка: из состава исключают бумаги, которые больше не входят в число 100 крупнейших подходящих компаний.
Однако изменения могут вноситься и в течение года, если какая-либо акция перестает соответствовать критериям. В этот раз Atlassian не смогла удерживать минимально необходимый вес в 0,1% два месяца подряд, поэтому ее место займет Sandisk.
За последние десять лет в Nasdaq-100 были добавлены 87 акций, и в среднем за следующие 12 месяцев они приносили доходность 18%. Обычно после включения в индекс бумаги получают поддержку, потому что фонды, отслеживающие Nasdaq-100, обязаны их покупать.
Впрочем, это правило работает не всегда. За тот же десятилетний период акции Datadog, Enphase, Lucid Group, Peloton, Strategy и Zscaler после включения в Nasdaq-100 за 12 месяцев теряли более 50%. Как поведет себя Sandisk в ближайший год, будет зависеть прежде всего от финансовых результатов компании и рыночных настроений.
Что делает компания
Sandisk выпускает устройства хранения данных на базе флеш-памяти NAND, включая корпоративные твердотельные накопители SSD. Жесткие диски стоят дешевле, но SSD работают быстрее, потребляют меньше энергии и отличаются большей устойчивостью. Поэтому они подходят для хранения наборов данных, необходимых для обучения моделей искусственного интеллекта, а также для хранения самих моделей до их загрузки в память GPU.
Sandisk не является крупнейшим поставщиком продукции на базе NAND flash. Сейчас компания делит четвертое место с Micron Technology. Однако, по данным Counterpoint Research, за последний год Sandisk увеличила свою долю рынка на 2 процентных пункта, тогда как лидер отрасли Samsung долю потерял, а доля Micron не изменилась.
Центры обработки данных для ИИ требуют значительно больше NAND-памяти, чем традиционные дата-центры. Сейчас спрос заметно превышает предложение, что привело к существенному росту цен. Амит Дарьянани из Evercore считает, что дефицит предложения сохранится как минимум до 2028 года, а возможно и дольше, хотя поставщики уже стремятся нарастить производственные мощности.
Финансовые показатели и риски
Сейчас Sandisk демонстрирует очень быстрый рост. В квартале, завершившемся в январе, выручка увеличилась на 61%, до 3 млрд долларов, а скорректированная прибыль без учета GAAP выросла на 404%, до 6,20 доллара на разводненную акцию.
При этом циклический характер рынка чипов памяти означает, что нынешний дефицит предложения со временем может смениться избытком, после чего цены на NAND, вероятно, снизятся, возможно существенно.
По оценкам Уолл-стрит, прибыль Sandisk будет расти в среднем на 73% в год до 2029 финансового года, который заканчивается в июне. На этом фоне текущая оценка компании на уровне 125 годовых прибылей выглядит оправданной. Но рынок, как ожидается, почти наверняка будет оценивать Sandisk по более низкому мультипликатору, когда станет ясно, что цикл роста в секторе памяти достиг пика.
Точно определить, на каком уровне окажется этот мультипликатор и как долго продлится нынешний дефицит предложения, невозможно. Это делает акции Sandisk рискованным вложением.
Источник: finance.yahoo.com
