Инвесторы, которые хотят вложиться в индекс S&P 500, могут сделать это разными способами. Один из самых простых вариантов — купить обычный индексный фонд с низкими комиссиями, такой как State Street SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPYM). Более рискованный вариант — SSO Ultra S&P 500 ETF (SSO), фонд с плечом, который рассчитан на удвоение дневной доходности S&P 500.
За последние 10 лет SSO показывал среднюю годовую доходность по стоимости чистых активов на уровне 21,2%, тогда как у SPYM этот показатель составлял 14,2% в год. Однако выбор между этими фондами зависит не только от прошлых результатов, но и от уровня риска, комиссий и инвестиционного горизонта.
Чем отличается SPYM
State Street SPDR Portfolio S&P 500 ETF — это классический индексный фонд, который повторяет динамику S&P 500 с минимальными издержками. Коэффициент расходов у него составляет 0,02%, что является одним из самых низких показателей в инвестиционной индустрии.
Фонд включает весь индекс S&P 500, на который приходится около 80% американского фондового рынка. В его десять крупнейших позиций входят девять крупных технологических компаний, включая Nvidia, Apple и Microsoft, а также акции Berkshire Hathaway класса B.
Некоторые рыночные комментаторы в последнее время предупреждали, что S&P 500 стал менее диверсифицированным из-за большой доли технологических компаний. Но, как отмечается в материале, в последнее время инвестиционные потоки смещаются из технологического сектора в сторону сотен других компаний из индекса.
Это одна из причин, по которой SPYM с начала года опережал индекс Nasdaq-100, ориентированный на технологические компании. Даже если технологический сектор продолжит испытывать трудности, SPYM, как указывается, может оставаться привлекательной покупкой.
Как работает SSO
SSO Ultra S&P 500 ETF использует заемные средства и производные инструменты, чтобы обеспечивать результат, равный двум дневным изменениям индекса S&P 500. Если индекс вырастет за день на 1%, паи SSO должны прибавить 2%. Но если S&P 500 снизится на 2% за день, фонд может потерять 4% за тот же период.
В долгосрочной перспективе S&P 500 обычно приносит в среднем около 10% в год. Фонды с плечом могут увеличить доходность в периоды роста рынка, но при этом также усиливают падение в неблагоприятные дни.
С момента запуска в июне 2006 года SSO приносил в среднем 14,5% в год. Это выше, чем долгосрочная средняя доходность SPYM, который с ноября 2005 года показывал 10,7% в год. Но этот результат не в два раза выше. Удвоение дневной динамики S&P 500 не означает удвоения долгосрочной доходности: в ряде случаев плечо сильнее увеличивает убытки, чем прибыль.
Комиссии и результаты
Одним из главных недостатков SSO остаются расходы. Чистый коэффициент расходов фонда составляет 0,87%. Это высокий уровень для ETF, что связано с более сложной структурой сделок, основанных на плече и деривативах. Для инвесторов, которые особенно чувствительны к комиссиям, более простым решением может быть SPYM.
За последние пять лет SSO вырос более чем на 105%. Это больше, чем у SPYM, который прибавил 65,3%, но все же не вдвое больше.
С начала года SPYM снизился на 0,32%, тогда как SSO потерял 2,49%. Это, по мнению автора материала, показывает, что получение двойной дневной доходности S&P 500 не гарантирует двойного результата на длинной дистанции и может означать повышенный риск без сопоставимой долгосрочной выгоды.
Для кого подходят эти фонды
SSO может подойти дневным трейдерам, которые делают краткосрочные ставки на то, как будет двигаться фондовый рынок в ближайшее время. Однако большинству долгосрочных инвесторов, которые откладывают средства на пенсию, в материале рекомендуется придерживаться более простого подхода и выбирать SPYM.
Источник: The Motley Fool
