Бум инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта заметно усилил позиции крупнейших банков Уолл-стрит. Отчетность Goldman Sachs и Morgan Stanley показывает, что банки зарабатывают на долговом финансировании, размещении бумаг, консультациях по сделкам и управлении активами, связанными с быстрым расширением ИИ.
Крупные технологические компании объявили о капитальных затратах более чем на 700 млрд долларов в 2026 году. Это на 70% больше даже по сравнению с рекордными уровнями прошлого года. При таком масштабе расходов основным источником финансирования становится долг, а рынок облигаций быстро растет вслед за ИИ-строительством.
Пять крупнейших гиперскейлеров в сфере ИИ в 2025 году выпустили корпоративные облигации в США на 121 млрд долларов. Для сравнения: в предшествующие пять лет средний показатель составлял 28 млрд долларов в год. На 2026 год оценки варьируются от 175 млрд до 300 млрд долларов, то есть рынок может вырасти как минимум еще на 50%, а по верхней границе — почти утроиться.
Именно на этих операциях и зарабатывают крупнейшие банки: они организуют размещения облигаций, торгуют ими, консультируют по сделкам, управляют привлеченными средствами, а также работают с состояниями основателей ИИ-компаний, быстро разбогатевших на фоне бума.
Результаты Goldman Sachs
Результаты Goldman Sachs за первый квартал стали наглядным подтверждением этой тенденции. Комиссионные доходы инвестбанка составили 2,84 млрд долларов, что почти на 50% больше, чем годом ранее. Доходы от консультационных услуг достигли 1,5 млрд долларов, увеличившись почти на 100% благодаря сделкам слияний и поглощений, связанным с ИИ.
Размещение акций принесло 535 млн долларов, что на 45% больше, при этом значительная часть пришлась на конвертируемые облигации. Такой инструмент популярен у ИИ-компаний, поскольку потенциальный рост акций позволяет им занимать средства по искусственно низким ставкам. Доходы от размещения долговых бумаг составили 811 млн долларов.
Отдельно выделяется сделка Oracle в феврале. Oracle, разработчик баз данных, привлекала 25 млрд долларов, и Goldman участвовал в организации сделки. На бумаги поступили заявки на 129 млрд долларов — это крупнейшая книга заявок, когда-либо зафиксированная для корпоративного облигационного размещения такого объема.
Позже руководитель подразделения синдикации облигаций инвестиционного уровня Goldman в Северной и Южной Америке Джон Сейлс сказал Bloomberg: «Все говорят о рекордном предложении. Я думаю, что более интересная история — это рекордный спрос».
Goldman также отчитался о рекордной выручке в подразделении акций — 5,33 млрд долларов, что на 27% больше. Рост обеспечило в том числе prime brokerage — кредитование хедж-фондов и институциональных инвесторов, которые тоже в значительной степени совершают сделки, связанные с ИИ. Общий объем активов под надзором достиг 3,65 трлн долларов.
За последние 12 месяцев акции Goldman выросли на 80%, что в целом соответствует резкому подъему бизнеса.
Результаты Morgan Stanley
Morgan Stanley сообщил о рекордной чистой выручке за квартал — почти 21 млрд долларов, что на 16% больше в годовом выражении. Подразделение institutional securities, в которое входят инвестиционно-банковские услуги и торговые операции, показало рекордную выручку примерно в 11 млрд долларов.
Доходы от организации размещения долговых бумаг выросли на 36%. В сообщении банка отдельно отмечалось «увеличение объема размещений инвестиционного уровня на фоне роста активности, связанной с событиями». Это напрямую отражает волну долгового финансирования, вызванную развитием ИИ.
Акции Morgan Stanley за последний год подорожали на 75%, почти сравнявшись по темпам роста с Goldman.
В прошлом месяце Morgan Stanley выпустил записку, в которой утверждалось, что ИИ «готов оказать чисто положительное влияние на банковскую отрасль», что банки могут напрямую выиграть от бума капитальных затрат на ИИ, а сам ИИ способен повысить производительность банков на 20–50% в ближайшие пять-десять лет.
Одновременно квартальная отчетность банка показывает, что в марте компания в рамках «мер по управлению персоналом» сократила около 2% глобального штата. Расходы на выходные пособия составили 178 млн долларов. Банк характеризует это как инициативу по повышению эффективности.
За последний год акции Morgan Stanley опередили индекс S&P 500 на 45 процентных пунктов.
Шире по сектору
Индекс KBW Nasdaq Bank Index, который считается неидеальным ориентиром, поскольку включает региональные и розничные банки с меньшей зависимостью от рынков капитала, за последний год вырос на 54%. Тем не менее этот показатель тоже отражает, насколько широко выгоды от бума ИИ распространяются по банковскому сектору.
Глава JPMorgan Джейми Даймон в комментариях к квартальной отчетности прямо поставил «капитальные инвестиции, вызванные ИИ» в один ряд с бюджетным стимулированием и дерегулированием как с факторами, благоприятными для крупнейших банков. Это показывает, что развитие ИИ стало настолько масштабным и настолько зависимым от долгового финансирования, что превратилось в одну из наиболее значимых макроэкономических переменных, а банки, которые обеспечивают этот процесс, — в одних из главных его бенефициаров.
Источник: finance.yahoo.com
