Amazon, один из крупнейших мировых интернет-ритейлеров и поставщиков облачных услуг, за последние годы сместила акцент с роста любой ценой на повышение эффективности и прибыльности. После того как в 2021 году пост гендиректора от основателя компании Джеффа Безоса перешел к Энди Джесси, бизнес начал более сдержанно расширяться, одновременно сокращая издержки и перестраивая операции.
Эти изменения уже отражаются в результатах. В четвертом квартале выручка Amazon выросла на 14% по сравнению с тем же периодом годом ранее и достигла 213,4 млрд долларов. Операционная прибыль увеличилась примерно на 18%, до 25 млрд долларов. Рост поддержали сильные показатели североамериканского e-commerce-бизнеса и Amazon Web Services (AWS), которое выигрывает от спроса на инфраструктуру для искусственного интеллекта.
При этом рынок сохраняет осторожность. Несмотря на позитивные тенденции, с начала года акции Amazon прибавили лишь 1,2%, тогда как, например, Walmart вырос на 16%.
Одной из причин сдержанной динамики могут быть крупные расходы Amazon на дата-центры. Ожидается, что в 2026 году они достигнут впечатляющих 200 млрд долларов. Компания быстро накапливает графические процессоры, чипы памяти и другое вычислительное оборудование, чтобы сохранить позиции в быстро развивающемся сегменте ИИ. Однако такие капитальные затраты поглощают средства, которые иначе могли бы быть направлены инвесторам в виде дивидендов или обратного выкупа акций.
В электронной коммерции Amazon изменила структуру логистики в США. Компания отошла от централизованной общенациональной системы распределения и перешла к сети из восьми в значительной степени самодостаточных хабов для разных регионов страны. Такая модель позволяет ускорить доставку и снизить расходы, что выгодно как акционерам, так и покупателям.
Компания также провела масштабные сокращения. Последний такой шаг пришелся на октябрь, когда Amazon ликвидировала 14 тыс. корпоративных должностей, стремясь повысить эффективность и сократить бюрократию.
Отдельную роль в стратегии компании играют генеративный искусственный интеллект и роботизация складов. Amazon находится в сильной позиции, чтобы воспользоваться этим трендом: с одной стороны, ее облачный бизнес AWS предоставляет инфраструктуру, включая специализированные чипы и хранение данных, с другой — компания внедряет эти технологии в собственные операции для повышения эффективности и снижения затрат.
В прошлом году Amazon ввела в эксплуатацию на складах миллионного робота, что указывает на скорость этой трансформации. По словам руководства, весь парк доставки будет работать на новой генеративной ИИ-модели DeepFleet, которая, как ожидается, сократит время перемещения на 10%.
Автоматизация важна для Amazon не только из-за роста эффективности складов. Компания остается крупным работодателем с относительно низкооплачиваемыми позициями: в ней работают 1,53 млн человек. Переход к более автономной модели складов может снизить репутационные и политические риски, а также сместить структуру занятости в сторону более квалифицированных и лучше оплачиваемых должностей, связанных с управлением и обслуживанием роботов.
При форвардном коэффициенте цена/прибыль на уровне 26 акции Amazon выглядят оцененными достаточно разумно. У компании сохраняются хорошие шансы опередить рынок в ближайшие три года, хотя дальнейший рост расходов на дата-центры может усилить риски для инвесторов.
Источник: Yahoo Finance
