Delta Air Lines, американская авиакомпания, отчиталась за первый квартал лучше ожиданий, несмотря на резкий рост цен на топливо. Скорректированная прибыль на акцию составила 0,64 доллара, а операционная выручка — 14,2 млрд долларов. Это произошло на фоне подорожания авиационного топлива почти на 88% с конца февраля после ударов США и Израиля по Ирану.
Однако для рынка важен не только сам отчет Delta, но и то, как рост нефтяных цен и связанная с ним инфляция скажутся на компаниях из индекса S&P 500, особенно на ориентированных на потребителя. На этом фоне инвесторы следят как минимум за четырьмя ключевыми сигналами.
Давление на производителей повседневных товаров
После конфликта с Ираном средняя цена бензина в США превысила 4 доллара за галлон. Это особенно важно для компаний, продающих товары повседневного спроса. Colgate-Palmolive и Church & Dwight стали одними из самых сильных бумаг в секторе потребительских товаров первой необходимости S&P 500 в 2026 году: каждая прибавила более 11%.
Но ситуация с издержками для них осложняется. TD Cowen недавно понизила рекомендацию по акциям Colgate-Palmolive с «покупать» до «держать» после того, как стоимость нефтепродуктов в структуре затрат выросла на 33,9% всего за один месяц. Целевая цена была снижена с 96 до 85 долларов. Аналитик также указал, что цены на животный жир, важный ингредиент для средств личной гигиены, выросли на 40% в годовом выражении.
Рост цен на бензин может сильнее давить на семейные бюджеты и подталкивать покупателей к более дешевым товарам под собственными марками магазинов. Поэтому рынок будет особенно внимательно смотреть на комментарии Colgate-Palmolive и Church & Dwight о динамике объемов продаж и любых признаках ослабления спроса.
Инвесторы также следят за тем, не начинает ли разрушаться способность компаний повышать цены без потери спроса. Снижение объемов и переход потребителей на более дешевые товары могут означать, что рентабельность начнет сокращаться быстрее, чем ожидалось. Если у этих компаний появятся заметные проблемы с объемами, это еще сильнее подчеркнет, насколько необычным оказался квартал Delta, сумевшей выдержать прямой удар от роста топливных расходов.
Конец эпохи роста за счет повышения цен
В последние три года крупные производители потребительских товаров повышали цены и называли это ростом. Теперь, как считают аналитики, этот подход себя исчерпал. Procter & Gamble работает в условиях, которые аналитики называют для 2026 года «эпохой приоритета объемов», когда компания должна расти за счет увеличения продаж в натуральном выражении, а не только за счет более высоких цен.
Procter & Gamble прогнозирует органический рост продаж на остаток года в диапазоне от 0% до 4%. Такой осторожный прогноз отражает реальную усталость потребителей от постоянного роста цен. С начала 2026 года акции P&G выросли лишь примерно на 2%, заметно отставая от конкурентов по отрасли. Если нефть останется дорогой, давление на бюджеты домохозяйств может привести к уходу объемов продаж компании в отрицательную зону.
Хрупкое перемирие и нефть как ключевой фактор
До начала ударов США и Израиля по Ирану 28 февраля нефть торговалась примерно по 72 доллара за баррель. Затем котировки поднялись выше 100 долларов за баррель впервые с июля 2022 года, после того как угрозы Ирана перекрыть Ормузский пролив встревожили энергетический рынок. 8 апреля было объявлено двухнедельное перемирие, после чего нефтяные фьючерсы резко снизились.
Тем не менее это перемирие остается хрупким. Стратеги Macquarie отмечают, что давление на нефтяные цены вверх может сохраняться, а в случае нового витка конфликта котировки могут подняться к диапазону 120–130 долларов за баррель. Для производителей потребительских товаров, которые уже сталкиваются с ростом затрат на сырье и перевозки, продолжительность этого перемирия становится, возможно, главным фактором перед вторым кварталом.
Потребительская уверенность и спрос на поездки
В день объявления перемирия индекс S&P 500 вырос более чем на 2,5%, а защитные акции сектора потребительских товаров первой необходимости, которые до этого росли на фоне геополитических рисков, частично лишились своей премии как «тихая гавань».
Но базовые данные по потребительской уверенности остаются нестабильными. Военные конфликты редко улучшают настроения покупателей даже после прекращения огня. Во время конфликта ставка по 30-летней ипотеке снова поднялась выше 6,1%, а инфляционные ожидания, связанные с дорогой нефтью, могут снижаться не сразу.
Если потребительская уверенность ослабнет, это затронет не только покупки в магазинах, но и спрос на путешествия. Поэтому будущие бронирования Delta становятся важным ориентиром наряду с данными Procter & Gamble и других компаний о динамике объемов продаж.
Окончательные сигналы рынок получит, когда все эти компании отчитаются за следующий квартал и дадут прогнозы по объемам. Именно эти ориентиры, а не заголовки новостей, покажут, насколько перемирие действительно изменило финансовое положение среднего американского потребителя.
Источник: finance.yahoo.com
