Конец сезона отчетности — удобный момент, чтобы оценить, как компании из сектора программного обеспечения для автоматизации проходят текущую рыночную среду. Отчеты за четвертый квартал показывают, что в целом сегмент выглядит устойчиво: спрос поддерживается более сложными сценариями автоматизации, все чаще связанными с искусственным интеллектом и машинным обучением. Но при этом даже сильные результаты не уберегли акции от заметного снижения.
Почему рынок следит за этим сегментом
Главная задача программного обеспечения — автоматизировать процессы и повышать производительность. Сейчас рынок переживает важный этап: новые подходы в разработке, особенно на базе ИИ и машинного обучения, позволяют автоматизировать уже не только простые одно- или двухшаговые операции, а гораздо более сложные процессы, критически важные для крупных компаний. Именно это и подталкивает спрос на современные решения для автоматизации.
Шесть компаний из этого сегмента, за которыми следит рынок, отчитались о сильном четвертом квартале. В среднем их выручка превысила консенсус-прогноз аналитиков на 3%, а прогнозы по выручке на следующий квартал в целом совпали с ожиданиями.
Однако реакция рынка оказалась слабой. В среднем акции этих компаний потеряли 10,8% с момента публикации результатов. Это показывает, что даже хорошие операционные показатели сейчас не всегда становятся достаточной поддержкой для котировок.
Microsoft: сильный квартал, но акции под давлением
Microsoft, основанная в 1975 году под названием «Micro-soft» как разработчик программного обеспечения для микрокомпьютеров, сегодня представляет собой глобальную технологическую компанию, создающую программное обеспечение, облачные сервисы, устройства и решения в сфере ИИ для потребителей, бизнеса и организаций по всему миру.
В четвертом квартале Microsoft получила выручку в размере 81,27 млрд долларов, что на 16,7% больше, чем годом ранее. Этот результат превысил ожидания аналитиков на 1,2%.
Квартал для компании оказался исключительным:
- прибыль на акцию уверенно превысила прогнозы аналитиков;
- выручка также оказалась немного выше ожиданий.
Несмотря на это, после публикации отчета акции Microsoft снизились на 20,9% и сейчас торгуются по 381,21 доллара.
Appian: лучший результат относительно прогнозов
Appian, работающая с 1999 года и ежедневно обеспечивающая проведение миллиардов транзакций, предлагает low-code-платформу, которая помогает компаниям автоматизировать сложные процессы и внедрять ИИ без необходимости в глубоких знаниях программирования.
Выручка Appian составила 202,9 млн долларов, увеличившись на 21,7% год к году. Компания превзошла ожидания аналитиков на 7,2% — это лучший результат среди отслеживаемых конкурентов.
Квартал для Appian также оказался исключительным:
- компания уверенно превысила прогнозы по биллингам;
- прогноз по EBITDA на следующий квартал оказался выше ожиданий аналитиков.
Рынок воспринял эти результаты спокойно-позитивно: с момента публикации отчетности акции выросли на 4,7% и сейчас стоят 25,18 доллара.
SoundHound AI: быстрый рост, но слабее по прибыльности
SoundHound AI возникла из идеи, что машины должны понимать человеческую речь так же естественно, как это делают люди. Компания разрабатывает технологии распознавания голоса и разговорного ИИ, которые позволяют бизнесу встраивать голосовых помощников в свои продукты и сервисы.
В четвертом квартале выручка SoundHound AI достигла 55,06 млн долларов, увеличившись на 59,4% в годовом выражении. Это на 2,3% выше ожиданий аналитиков.
Тем не менее квартал оказался неоднозначным. При сильном росте выручки компания допустила значительное отставание от прогнозов аналитиков по EBITDA.
Реакция рынка оказалась ожидаемо негативной: акции упали на 21,7% после отчета и сейчас торгуются по 7,04 доллара.
Pegasystems: слабый рост выручки, но сильный прогноз
Pegasystems развивает программное обеспечение на основе подхода «Center-out Business Architecture», который помогает преодолевать барьеры между подразделениями. Ее решения позволяют автоматизировать рабочие процессы и использовать ИИ для улучшения клиентского опыта и бизнес-процессов.
Выручка Pegasystems составила 504,3 млн долларов, что на 2,7% больше, чем годом ранее. Это выше ожиданий аналитиков на 2,6%.
Квартал был очень сильным и по другим показателям:
- компания значительно превзошла прогнозы по биллингам;
- прогноз по прибыли на акцию на весь год оказался выше ожиданий аналитиков.
При этом именно Pegasystems показала самое существенное повышение годового прогноза среди компаний группы, но одновременно продемонстрировала самый медленный рост выручки среди сопоставимых участников сегмента.
После публикации результатов акции выросли на 1,8% и сейчас находятся на уровне 43,80 доллара.
ServiceNow: хороший квартал, но самый слабый запас прочности к прогнозам
ServiceNow работает на единой кодовой базе, которая ежегодно обрабатывает более 80 млрд рабочих процессов и 6,5 трлн транзакций. Компания предлагает облачную платформу, помогающую организациям автоматизировать и цифровизировать процессы в разных функциях — от ИТ и HR до клиентского сервиса и безопасности.
Выручка ServiceNow в четвертом квартале составила 3,57 млрд долларов, увеличившись на 20,7% по сравнению с прошлым годом. Это на 1% выше ожиданий рынка.
В целом квартал был очень сильным:
- EBITDA заметно превысила прогнозы аналитиков;
- годовой регулярный доход по подписке немного превысил ожидания.
Но по сравнению с другими компаниями из этой выборки ServiceNow показала самый слабый результат относительно аналитических оценок. После отчетности акции упали на 20,2% и сейчас торгуются по 103,44 доллара.
Что стоит за слабой реакцией акций
Давление на котировки объясняется не только самими отчетами, но и более широким рыночным контекстом. На рубеже конца 2025 года и начала 2026 года усилились опасения вокруг искусственного интеллекта.
Для разработчиков ПО инвесторы увидели следующий риск: ИИ может ослабить способность компаний удерживать цены и сократить маржу, если новые инструменты упростят создание функций, которые раньше требовали дорогих корпоративных платформ.
У инвесторов в криптовалюты были схожие тревоги. Если ИИ-агенты смогут автономно торговать, распределять капитал и управлять кошельками, то возникает вопрос о долгосрочной ценности нынешней криптоинфраструктуры.
На фоне этих опасений инвесторы начали заметно уходить из таких секторов в более защитные активы. Но рыночные сюжеты быстро меняются. Весной 2026 года внимание резко сместилось с технологических угроз на геополитику.
Главным фактором рыночных настроений стал конфликт США с Ираном. Когда на первый план выходит геополитика, логика рынка меняется: инвесторы перестают спорить о темпах роста бизнеса и начинают больше беспокоиться о поставках нефти, инфляции и глобальной стабильности.
Главные выводы по сектору
- Сегмент ПО для автоматизации показал сильный четвертый квартал: в среднем выручка компаний превысила прогнозы на 3%.
- Спрос поддерживается усложнением корпоративной автоматизации и распространением ИИ и машинного обучения.
- Лучшее превышение ожиданий аналитиков показала Appian.
- Microsoft провела исключительный квартал, но ее акции все равно заметно снизились.
- SoundHound AI продемонстрировала самый быстрый рост выручки, однако разочаровала по EBITDA.
- Pegasystems сильнее всех повысила годовой прогноз, но росла по выручке медленнее конкурентов.
- ServiceNow также отчиталась сильно, хотя относительно прогнозов ее результат оказался самым слабым в группе.
- Слабая динамика акций связана с более широкими рыночными страхами: сначала вокруг влияния ИИ на маржу и ценовую силу, а затем вокруг геополитических рисков.
Источник: finance.yahoo.com
